표제지
序言
목차
I. 서론 7
1. 문제의 제기 7
2. 연구의 목적 및 방법 8
II. 기업가치평가이론 관련 연구 10
1 자산가치법 10
2 수익가치법 10
3 배당할인법 12
4 주가수익비율법 14
5 현금흐름할인법 14
6 회계수치에 의한 가격결정모형(EBO모형) 16
7 경제적 부가가치모형 19
III. 현행 세법상 주식평가제도 23
1 현행 세법상 주식평가제도 23
2 현행 세법상 주식평가제도의 문제점 36
IV. 세법상 비상장주식 평가방법에 대한 실증분석 43
1 실증분석모형 43
2 표본의 설계 및 자료수집 44
3 분석결과 47
V. EBO 모형에 의한 주식평가 52
1. 주식평가모형 52
2. 표본설계 및 변수의 정의 53
3. 분석결과 54
VI. 결론 61
1. 연구의 요약 61
2. 정책시사점 및 제안 62
3. 연구의 한계 및 앞으로의 연구방향 65
참고문헌 66
국문요약 70
ABSTRACT 72
[표2-1] 경제적 부가가치의 계산구조 21
[표2-2] 사업자본과 새후 영업이익을 산출하기 위한 조정 항목 22
[표3-1] 세법상 주식평가방법의 비교 39
[표4-1] 표본기업의 선정 과정 45
[표4-2] 업종별 표본기업의 수 46
[표4-3] 상속세 및 증여세법상 평가액과 실제주가와의 차이(전체 연도) 47
[표4-4] 상속세 및 증여세법상 평가액과 실제주가와의 차이(연도별) 47
[표4-5] 상속세 및 증여세법상 평가액과 실제주가와의 차이(업종별) 48
[표4-6] 실제주가, 자산가치 및 수익가치에 대한 통계치 49
[표4-7] 주가, 자산가치 및 수익가치의 상관계수 50
[표4-8] 자산가치와 수익가치가 주가 수준에 미치는 영향 51
[표5-1] 변수의 기술통계 55
[표5-2] EBO모형의 예측오차(음의 영업권을 허용한 경우) 55
[표5-3] EBO모형의 연도별 예측오차(음의 영업권을 허용한 경우) 56
[표5-4] EBO모형의 예측오차(음의 영업권을 허용하지 않은 경우) 56
[표5-5] EBO모형의 연도별 예측오차(음의 영업권을 허용하지 않은 경우) 57
[표5-6] EBO모형의 업종별 예측오차(음의 영업권을 허용하지 않은 경우) 58
[표5-7] EBO모형의 구성요소가 주가 수준에 미치는 영향 59