독문목차

Vorwort zur dritten Auflage=V

Inhaltsübersicht=VII

Herausgeberverzeichnis=XIX

Autorenverzeichnis=XXI

Teil A. Grundlagen der Sanierung

1. Die Unternehmenskrise / Andreas Crone=3

1.1. Krisenarten, Krisenstadien und Krisenverlauf=4

1.1.1. Definition Krise=4

1.1.2. Krisenstadien nach IDW ES 6 n.F.=5

1.1.2.1. Die Stakeholderkrise=5

1.1.2.2. Die Strategiekrise=6

1.1.2.3. Die Produkt- und Absatzkrise=6

1.1.2.4. Die Erfolgskrise=7

1.1.2.5. Die Liquiditätskrise=7

1.1.2.6. Die Insolvenzreife=7

1.1.3. Krisenverlauf=8

1.2. Krisenursachen und -symptome=11

1.2.1. Endogene Krisenursachen=11

1.2.2. Exogene Krisenursachen=11

1.2.3. Typische Krisensymptome, Erkennungszeichen, Indikatoren=11

1.3. Bedeutung der Krisenursachen=12

2. Rechtliche Rahmenbedingungen und Prüfung der Insolvenztatbestände / Andreas Crone ; Henning Werner=15

2.1. Rechtliche Rahmenbedingungen=15

2.1.1. Wirkungskreis=15

2.1.2. Insolvenzantragsfrist=16

2.2. Die Insolvenzgründe im Einzelnen=17

2.2.1. Zahlungsunfähigkeit gemäß §17 InsO=17

2.2.2. Drohende Zahlungsunfähigkeit gemäß §18 InsO=27

2.2.3. Überschuldung gemäß §19 InsO=27

3. Krisendiagnose und Kennzahlen / Andreas Crone=49

3.1. Kennzahlenbasierte Jahresabschlussanalyse zur Krisendiagnose=49

3.2. Kennzahlen zur Krisendiagnose=51

3.2.1. Kennzahlen zur Rentabilitätsanalyse=51

3.2.2. Kennzahlen zur Working Capital Analyse=53

3.2.3. Kennzahlen zur Liquiditätsanalyse=55

3.2.4. Kennzahlen zur Finanzanalyse/Bilanzanalyse=56

3.2.5. Relevante Kennzahlen für Kriseninvestoren=58

3.3. Checkliste Unterlagen für die Kennzahlenanalyse=60

4. Erstellung von Sanierungskonzepten nach IDW ES 6 n.F. / Andreas Crone=61

4.1. Grundlagen=61

4.2. Konzeptersteller=63

4.3. Auftrag und Auftraggeber=64

4.4. Aufbau und Inhalt von Sanierungskonzepten=66

4.5. Abhängigkeit des Sanierungskonzeptes vom Krisenstadium=68

4.6. Darstellung und Analyse des Unternehmens=68

4.7. Ausrichtung am Leitbild des sanierten Unternehmens=74

4.8. Stadiengerechte Bewältigung der Unternehmenskrise=76

4.9. Integrierter Unternehmensplan=80

4.10. Beurteilung der Sanierungsfähigkeit=82

4.11. Umsetzung=83

5. Strategisches Restrukturierungskonzept / Ralf Moldenhauer=87

5.1. Krisenentstehung und Krisenarten=87

5.2. Restrukturierungsmaßnahmen in Abhängigkeit vom Krisenstadium=88

5.3. Bedeutung der strategischen Restrukturierungsinhalte=90

5.3.1. Phasen der Restrukturierung=90

5.3.2. Strategisch induzierte Bestimmung des Veränderungsbedarfs=92

5.3.3. Strategische Dimension struktureller und operativer Maßnahmen=93

5.3.4. Strategische Restrukturierungsinhalte=94

5.3.4.1. Restrukturierungsstrategien=94

5.3.4.2. Revitalisierung des Geschäftsmodells=98

5.3.5. Mehrwert durch strategische Restrukturierung=100

5.4. Strategische Erfolgsfaktoren=102

6. Leistungswirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen / Henning Werner=105

6.1. Forschung und Entwicklung(F&E)=106

6.2. Einkauf und Beschaffung=108

6.3. Produktion und Logistik=110

6.4. Vertrieb und Marketing=117

6.5. Finanzen und Controlling=120

6.6. Personalwesen=122

6.7. IT=123

7. Finanzwirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen / Christof Hettich ; Corinna Mickel ; Raoul Kreide ; Andreas Crone=125

7.1. Liquiditätszufuhr im Rahmen der Außenfinanzierung=126

7.1.1. Eigenkapital=127

7.1.1.1. Eigenkapital durch externe Investoren―Private Equity=127

7.1.1.2. Zahlung in die Kapitalrücklagen vs. Erhöhung des gezeichneten Kapitals=133

7.1.1.3. Nominelle vs. effektive Kapitalerhöhung=133

7.1.1.4. Kapitalerhöhung gegen Bar- vs. Sacheinlagen=134

7.1.1.5. Effektive Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen=134

7.1.1.6. Kapitalherabsetzung=138

7.1.2. Mezzanine-Kapital=141

7.1.2.1. Begriff des "Mezzanine-Kapital"=141

7.1.2.2. Charakteristika des Mezzanine-Kapitals=141

7.1.2.3. Einsatzgebiete für das Mezzanine-Kapital=144

7.1.2.4. Vergütung des Mezzanine-Kapitalgebers=145

7.1.2.5. Steuerliche Behandlung=145

7.1.2.6. Mezzanine Finanzierungsformen=146

7.1.3. Fremdkapital=155

7.1.3.1. Finanzierungsinstrumente=155

7.1.3.2. Sicherung des Fremdkapitalgebers=160

7.2. Bilanztechnische Maßnahmen=163

7.2.1. Ausübung von Aktivierungs- und Bewertungswahlrechten=163

7.2.2. Maßnahmen zur Verbesserung der Bilanzsituation=163

7.2.2.1. Forderungsverzicht=164

7.2.2.2. Sonderproblematik Sanierungsgewinne=165

7.2.2.3. Rangrücktritt=165

7.2.2.4. Debt-equity-swap=167

7.2.2.5. Kombination der dargestellten bilanztechnischen Maßnahmen=168

7.3. Liquiditätsbeschaffung im Rahmen der Innenfinanzierung=170

7.3.1. Freisetzung bestehender Liquiditätsreserven=170

7.3.2. Verkauf von nicht betriebsnotwendigem Vermögen=171

7.3.3. Sale and lease-back Transaktionen=173

7.3.4. Working Capital Management=174

7.3.5. Cash Management=180

8. Integrierte Finanz- bzw. Sanierungsplanung / Henning Werner ; Arnd Schreitmüller=183

8.1. Allgemeine Bedeutung einer integrierten Finanzplanung im Rahmen ordnungsgemäßer Unternehmensführung=183

8.2. Die Bedeutung der integrierten Finanzplanung im Rahmen des Sanierungskonzepts=187

8.3. Bestandteile und Aufbau einer integrierten Finanzplanung=191

8.4. Fallbeispiel zum Aufbau einer integrierten Finanzplanung=198

9. Organisation der Sanierung / Henning Werner ; Stefan Weniger ; Thomas Schulz=205

9.1. Projektmanagement in der Sanierung=205

9.1.1. Projektorganisation=205

9.1.2. Maßnahmenverifizierung, -konkretisierung und -umsetzung=209

9.1.3. Projektcontrolling=210

9.2. Der Sanierungsgeschäftsführer als Träger der Sanierung=212

9.2.1. Interne Träger der Sanierung=212

9.2.2. Externe Träger der Sanierung=213

9.2.3. Definition und Abgrenzung des Sanierungsgeschäftsführers=214

9.2.4. Aufgabenstellung des Sanierungsgeschäftsführers und seine Einbindung=216

9.2.4.1. Aufgabenstellung des Sanierungsgeschäftsführers=216

9.2.4.2. Einbindung des Sanierungsgeschäftsführers=218

9.2.4.3. Der Sanierungsgeschäftsführer als Eigenverwalter im Insolvenzverfahren=220

9.2.5. Anforderungen an den Sanierungsgeschäftsführer=221

9.2.5.1. Fähigkeiten des Sanierungsgeschäftsführers=221

9.2.5.2. Persönlichkeitsprofil des Sanierungsgeschäftsführer=222

9.2.5.3. Anforderungen an das Umfeld des Sanierungsgeschäftsführers=225

9.2.6. Idealtypischer Ablauf einer Tätigkeit als Sanierungsgeschäftsführer=225

9.2.6.1. Vertragsanbahnung und Vertragsschluss=225

9.2.6.2. Durchführungsphase=226

9.2.6.3. Beendigung der Tätigkeit=227

9.2.7. Verbreitung und Beurteilung=228

9.2.7.1. Verbreitung in Deutschland=228

9.2.7.2. Beurteilung=228

9.3. Kommunikation bei Reorganisation, Restrukturierung oder Sanierung=231

9.3.1. Herausforderung : Rechtzeitiger und glaubwürdiger Dialog=231

9.3.2. Managementfehler : zu spät oder gar nicht kommunizieren=232

9.3.3. Projektbeginn : Unternehmens- bzw. Kommunikationsberater auswählen=233

9.3.4. Entwicklung einer Kommunikationsstrategie=234

9.3.5. Wissensvorsprung, Halbwahrheiten und Gerüchte=237

9.3.6. Erwartungen an Führungskräfte und an Leistungsträger=238

9.3.7. Binsenweisheit : Öffentlichkeitsarbeit beginnt zu Hause=239

9.3.8. Web 2.0.―neue digitale, (un-)soziale Medien=241

9.3.9. Lokale Pressearbeit ist Mitarbeiterkommunikation=242

9.3.10. Fachmedien―branchenweite Meinungsführer=243

9.3.11. Massenmedien und Massen von Medien=244

9.3.12. VENÜ―Vorbereiten, erklären, nachbereiten, üben=244

9.4. Krisenmediation=245

Teil B. Spezialaspekte der Sanierung

10. Arbeitsrechtliche Sanierungsmaßnahmen / Andreas Notz ; Annette Sättele=253

10.1. Änderung materieller Arbeitsbedingungen=253

10.1.1. Änderungen im Verhältnis Arbeitgeber/Arbeitnehmer=253

10.1.1.1. Vertragsänderung=253

10.1.1.2. Verzicht=254

10.1.1.3. Weisungsrecht des Arbeitgebers=254

10.1.1.4. Änderungskündigung=254

10.1.2. Änderungen im Verhältnis Arbeitgeber/Betriebsrat=257

10.1.2.1. Regelungsbefugnis der Betriebsparteien(Bündnisse für Arbeit)=257

10.1.2.2. Betriebsvereinbarung=259

10.1.2.3. Kurzarbeit=259

10.1.2.4. Abbau von Entgeltbestandteilen=261

10.1.3. Änderungen im Verhältnis Arbeitgeber/Gewerkschaft=261

10.1.3.1. Sanierungstarifvertrag=262

10.1.3.2. Verzicht=262

10.2. Personalabbau=263

10.2.1. Beendigung von Arbeitsverhältnissen=263

10.2.1.1. Aufhebungsvertrag=263

10.2.1.2. Betriebsbedingte Kündigung=263

10.2.2. Betriebsänderung gemäß §111 BetrVG=265

10.2.3. Massenentlassung=268

10.2.4. Vorruhestandsmodell=269

10.2.5. Involvierung der Bundesagentur für Arbeit(BfA)=270

10.2.5.1. Qualifizierungsmaßnahmen=271

10.2.5.2. Beschäftigungsgesellschaften=271

10.2.6. Tarifsozialplan=272

10.3. Umstrukturierungen=274

10.3.1. Betriebsteilstilllegung=275

10.3.2. Unternehmensverkauf(Share-deal)=275

10.3.3. Verkauf eines Betriebs(Asset-deal), Betriebsübergang=276

10.3.4. Betriebsteilübergang vs. Funktionsnachfolge=278

10.3.5. Umwandlungen nach dem UmwG=279

10.4. Besonderheiten im Insolvenzverfahren=281

10.4.1. Kündigung von Arbeitsverhältnissen in der Insolvenz=281

10.4.2. Betriebsänderungen und Maßnahmen im Rahmen einer übertragenden Sanierung=281

10.4.3. Insolvenzausfallgeld=283

11. Steuerrechtliche Aspekte im Rahmen der Sanierung / Andreas Crone=287

11.1. Steuerliche Sondertatbestände=288

11.1.1. Besteuerung von Sanierungsgewinnen=288

11.1.2. Mindestbesteuerungsvorschriften des §10d EStG=291

11.1.3. Schädlicher Beteiligungserwerb und Sanierungsklausel=292

11.1.4. Umsatzsteuer in der Sanierung=293

11.2. Einzelne Sanierungsmaßnahmen und ihre steuerlichen Auswirkungen=294

11.2.1. Maßnahmen im Eigenkapitalbereich=294

11.2.2. Maßnahmen im Fremdkapitalbereich=295

11.2.3. Reduzierung bzw. Stundung von Verbindlichkeiten=299

11.3. Veräußerung des Betriebs/von Betriebsteilen an Dritte=303

12. Gesellschaftsrechtliche Aspekte in der Krise / Claudia Pleßke=307

12.1. Das Recht der Gesellschafterdarlehen=307

12.1.1. Die bisherige Grundkonzeption vor dem MoMiG―Eigenkapitalersatz=307

12.1.2. Die Rechtslage nach dem MoMiG=309

12.1.2.1. Überblick über die wesentlichen Neuerungen=309

12.1.2.2. Voraussetzungen des Rechts der Gesellschafterdarlehen=310

12.1.2.3. Persönlicher Anwendungsbereich=310

12.1.2.4. Gewährung eines Darlehens und gleichgestellte Leistungen=315

12.1.2.5. Privilegierte Leistungen=317

12.1.2.6. Rechtsfolgen=318

12.2. Fehler bei Gründung und Kapitalerhöhung―Relevanz in Krise und Sanierung=319

12.2.1. Vorbemerkung=319

12.2.2. Vorbelastungshaftung/Unterbilanzhaftung bei der GmbH=319

12.2.3. Verlustdeckungshaftung in der GmbH bzw. der Vorgesellschaft=319

12.2.4. Fehler bei der Erbringung der Bareinlage=320

12.2.5. Hin- und Herzahlen―Cashpooling=321

12.2.6. Verdeckte Sacheinlage=322

12.3. Die Rechtsprechung zur Existenzvernichtungshaftung=323

12.4. Corporate Governance im Rahmen der Sanierung―insbesondere der Sanierungsbeirat=324

13. Das Insolvenzverfahren / Paul Abel=327

13.1. Grundlagen und Ziele des Insolvenzverfahrens=327

13.2. Überblick über den chronologischen Ablauf eines Insolvenzverfahrens=328

13.3. Das sog. Insolvenzeröffnungsverfahren=332

13.3.1. Die Auswahl des Gutachters und des vorläufigen Insolvenzverwalters=333

13.3.1.1. Ehemalige Rechtslage=333

13.3.1.2. Neue Rechtslage seit Inkrafttreten des ESUG am 1. März 2012=334

13.3.2. Der Eröffnungsantrag=336

13.3.3. Die Eröffnungsgründe=336

13.3.3.1. Zahlungsunfähigkeit=336

13.3.3.2. Die Überschuldung=338

13.3.3.3. Die drohende Zahlungsunfähigkeit=340

13.3.4. Der Abweisungsbeschluss mangels Masse=341

13.4. Das eröffnete Insolvenzverfahren=341

13.4.1. Der Eröffnungsbeschluss=341

13.4.2. Die Wirkungen der Eröffnung=341

13.5. Verfahrensbeteiligte und Organe im Insolvenzverfahren=342

13.5.1. Der Schuldner=342

13.5.2. Das Insolvenzgericht=342

13.5.3. Insolvenzgläubiger=343

13.5.4. Massegläubiger=343

13.5.5. Aussonderungsberechtigte Gläubiger=343

13.5.6. Absonderungsberechtigte Gläubiger=344

13.5.6.1. Absonderungsrechte an unbeweglichen Gegenständen=344

13.5.6.2. Absonderungsrechte an beweglichen Gegenständen und Forderungen=344

13.5.6.3. Sonstige Absonderungsrechte=346

13.5.6.4. Die Erhaltung der unternehmerischen Einheit des schuldnerischen Unternehmens und Nutzungsrechte des Insolvenzverwalters an Absonderungsgegenständen=346

13.5.6.5. Die Stimmrechte absonderungsberechtigter Gläubiger=347

13.5.7. Der Insolvenzverwalter=347

13.5.7.1. Der vorläufige Insolvenzverwalter=347

13.5.7.2. Der Insolvenzverwalter im eröffneten Verfahren=349

13.5.8. Die Gläubigerversammlung=350

13.6. Die Insolvenzanfechtung=352

13.7. Die Verwaltung und Verwertung der Insolvenzmasse=354

13.7.1. Stilllegung und Liquidation=354

13.7.2. Sog. "übertragende Sanierung"=355

13.7.2.1. Haftungsbeschränkungen für den Erwerber=355

13.7.2.2. Anwendbarkeit des §613a BGB=356

13.7.2.3. Zustimmung des Gläubigerausschusses bzw. der Gläubigerversammlung=357

13.7.2.4. Unternehmensveräußerung im Insolvenzeröffnungsverfahren=357

13.7.3. Der Insolvenzplan=358

13.7.3.1. Arten von Insolvenzplänen=358

13.7.3.2. Zusammenfassung der zentralen sanierungsfreundlichen Neuregelungen des ESUG=359

13.7.3.3. Gliederung des Insolvenzplans=360

13.7.3.4. Das Abstimmungsverfahren=362

13.8. Die Forderungsfeststellung und -befriedigung=364

13.9. Die Eigenverwaltung=365

13.9.1. Das Schutzschirmverfahren als besondere Form der Eigenverwaltung nach Inkrafttreten des ESUG=365

13.9.2. Die Grundregelungen der Eigenverwaltung=367

13.9.3. Aufteilung der insolvenzrechtlichen Kompetenzen zwischen Schuldner und Sachwalter=367

13.9.3.1. Aufgaben des Schuldners=367

13.9.3.2. Aufgaben des Sachwalters=368

14. Allgemeine Haftungs- und Strafbarkeitsrisiken in der Krise / André Große Vorholt ; Frank Bisson=373

14.1. Strafrecht=373

14.1.1. Verantwortungsverteilung im Betrieb―"Strafrechtliche Geschäftsherrenhaftung"=373

14.1.1.1. Grundsatze der strafrechtlichen Haftung=373

14.1.1.2. Kollegialorgane/Delegation/Kontrolle=376

14.1.1.3. Faktische Geschäftsführung=381

14.1.1.4. Gesellschafter/Aktionäre=383

14.1.2. Strafrechtliche Verantwortung von Dritten=383

14.1.2.1. Banken/Venture Capital-Geber=384

14.1.2.2. Sanierungsberater=386

14.1.2.3. Sonstige Berater=386

14.1.3. Einzelne Tatbestände=387

14.1.3.1. Insolvenzverschleppung=387

14.1.3.2. Abgaben und Steuern=389

14.1.3.3. Ausgewählte Bankrottstraftaten, Gläubiger- und Schuldnerbegünstigung=394

14.1.3.4. Eingehungsbetrug, Kreditbetrug=400

14.1.3.5. Ausgewählte Fallgruppen der Untreue=405

14.2. Zivilrechtliche Haftung=408

14.2.1. Allgemeines zu §823 Abs. 2 BGB=408

14.2.2. Schutzgesetz=409

14.2.3. Ersatzverpflichteter=410

14.3. Steuerliche Haftung bei Straftaten und Ordnungswidrigkeiten=410

14.3.1. Der Kreis der nach §34 AO Verantwortlichen=410

14.3.2. Haftung der in §34 AO bezeichneten Personen=411

14.3.3. Die steuerliche Haftung von Beratern=412

14.3.4. Nacherklärungspflichten=412

14.3.5. Nebenfolgen=413

15. Krisenmanagement aus Bankensicht / Eva Ringelspacher=417

15.1. Restrukturierung/Sanierung=417

15.1.1. Spezialmanagement=418

15.1.1.1. Rating=418

15.1.1.2. Frühwarnkriterien=419

15.1.2. Handlungsalternativen der Bank=419

15.1.2.1. "Stillhalten"=419

15.1.2.2. Begleitung der Sanierung=424

15.1.2.3. Alternative Finanzierungsinstrumente=442

15.1.2.4. Ziele der Bank in der Sanierungsbegleitung=445

15.1.3. Exitstrategien=445

15.2. Workout=446

15.2.1. Voraussetzungen=446

15.2.2. Sicherheitenverwertung durch die Bank=450

15.2.3. Insolvenz=452

15.2.4. Fortführung in der Insolvenz=458

15.2.5. Verwertung in der Insolvenz=462

15.2.5.1. Verwertung durch den Insolvenzverwalter=462

15.2.5.2. Verwertung durch die Bank=465

15.3. Sanierung von LBO's(Leveraged Buy-Outs)=466

15.3.1. Einleitung=466

15.3.2. Definition LBO=466

15.3.3. Restrukturierung von LBO's=467

15.3.4. Fazit=468

16. Mergers & Acquisitions in der Krise / Arnd Allert=469

16.1. Einleitung=469

16.2. M&A in Krisensituationen=469

16.2.1. Begriffsdefinition=469

16.2.2. M&A in der Krise=470

16.2.3. Marktteilnehmer=470

16.3. Der Prozessablauf=476

16.3.1. Information Memorandum=476

16.3.2. Long-List=477

16.3.3. Management Presentation=478

16.3.4. Due Diligence=478

16.4. Besonderheiten beim Verkauf vor Insolvenz und im Insolvenzverfahren=480

16.4.1. Zeitrahmen=480

16.4.2. Einbindung des Managements=480

16.4.3. Unternehmensbewertung=481

16.4.4. Individuelle Interessen der Interessensgruppen=486

16.4.5. Gewährleistungen und Garantien=488

16.5. Zusammenfassung=490

Literaturverzeichnis=493

Stichwortverzeichnis=501