표제지
국문초록
목차
I. 서론 9
1. 연구의 목적 9
2. 연구 방법 11
(1) 투자안과 예상 자금수요 11
(2) 투자안의 평가와 자금조달 방법 11
(3) 분석평가 대상의 제한 12
(4) K기업의 사례를 일반화 13
II. K기업의 현황과 투자안 14
1. K기업의 현황 14
2. K기업의 투자안 14
(1) 총투자 규모 15
(2) 투자안의 현금흐름 17
1) 투자안의 전제조건 17
2) 현금흐름표 18
3) 현금흐름과 회계적 이익 19
3. 투자안의 경제성 평가 20
(1) 회수기간법 (Payback period) 20
(2) 순현재가치법(NPV; Net present value) 22
(3) 내부수익율법(IRR; Internal rate of return) 25
4. 투자안의 채택 26
III. 투자안 선택에 있어서의 재무적 이슈 30
1. 주요한 재무적 이슈 30
(1) 자금조달방법의 결정 30
(2) 기업금융의 유형 32
1) 내부금융과 외부금융 33
가. 내부금융 33
나. 외부금융 33
- 직접금융 33
- 간접금융 35
2) 자본금융과 부채금융 36
(3) 자본비용의 최소화 38
1) 자기자본비용 39
가. 배당평가모형 40
나. 고든의 항상성장배당모형 42
다. 하나의 제안 43
2) 부채비용 44
3) 가중평균 자본비용 46
2. 자본비용과 자본구조 48
(1) 자본구조의 중요성 48
(2) 자본구조와 기업가치 50
(3) 경영위험과 재무위험 50
(4) 자본구조이론의 쟁점 51
1) 법인세의 존재와 파산비용이론 51
가. 법인세와 Miller- Modigliani의 수정이론 51
나. 파산비용이론(Bankruptcy cost theory) 53
다. 파산비용과 기업가치 54
2) 대리인비용이론(Cost of agency) 56
가. 자기자본의 대리인비용 56
나. 부채의 대리인비용 57
- 투자안의 위험선호유인 57
- 과소투자유인 58
- 재산도피 59
다. 대리인비용과 자본구조 59
라. 대리인비용의 감소방안 60
3) 정보비대칭이론 61
4) 자본조달순서이론 61
5) 기업통제 중심의 기업금융이론 62
3. 유동성 위험 관리 64
4. 과잉자기자본 보유문제 66
(1) 자기자본비중의 증가 현상 66
(2) 과잉 현금성 자산의 보유 67
IV. 결론 및 시사점 69
참고문헌 72
ABSTRACT 75
〈표 II-1〉K기업의 주요 계수 16
〈표 II-2〉현금흐름표 18
〈표 II-3〉연도별 차입금 이자율 24
〈표 II-4〉연도별 자기자본순이익률 28
〈표 III-1〉연도별 안정성 지표 31
〈표 III-2〉연도별 K기업의 배당관련 주요 계수 40
〈표 III-3〉연도별 K기업과 제조업 평균 자본구조 49
〈표 III-4〉무차입 상장회사 52
〈표 III-5〉연도별 K기업과 제조업 평균 당좌비율 65
〈그림 III-1〉기업금융의 유형 32
〈그림 III-2〉직접금융의 흐름도 34
〈그림 III-3〉간접금융의 흐름도 36
〈그림 III-4〉파산비용과 법인세를 고려할 경우의 기업가치 54
〈그림 III-5〉대리인비용이론상의 최적자본구조 60