표제지
감사의 글
목차
국문초록 9
Abstract 10
Ⅰ. 서론 11
1. 연구 배경 및 목적 11
2. 논문의 구성 13
Ⅱ. 문헌연구 15
1. 자산간 상관관계에 관한 연구 15
2. 다변량 GARCH모형에 관한 연구 16
Ⅲ. 이론적 고찰 19
1. 일변량 GARCH 모형 19
2. 다변량 GARCH 모형 25
3. DCC 모형의 예측 31
4. 포트폴리오의 최적화 36
Ⅳ. 실증분석 37
1.실증자료의 구성 및 특성 37
2. 일변량 GARCH 모형을 이용한 분석 45
3. 다변량 GARCH 모형을 이용한 분석 49
4. 최적포트폴리오 전략 54
Ⅴ. 결론 및 추후 연구과제 63
1. 연구의 결론 63
2. 한계점 및 추후 연구과제 64
참고문헌 66
부록 69
〈표 1〉 종목 특성별 포트폴리오 구성 38
〈표 2〉 종합주가지수, KOSPI200, 9개 우량주의 수익률 로그차분 기초통계량 40
〈표 3〉 ADF 단위검정 결과 45
〈표 4〉 일변량 GARCH(1,1)으로 추정한 모수 46
〈표 5〉 각 포트폴리오별 CCC GARCH와 DCC GARCH로 추정된 모수 51
〈표 6〉 포트폴리오 1의 상관계수 행렬 53
〈표 7〉 전체 자산간 상관계수 행렬(Correlation Matrix) 69
[그림 1] 종합주가지수와 KOSPI200 수익률 Histogram 41
[그림 2] 9개 우량주별 수익률 Histogram 42
[그림 3] 종합주가지수와 KOSPI200의 상자그림 43
[그림 4] 종합주가지수와 KOSPI200의 Q-Q Plot 43
[그림 5] 종합주가지수 조건부 분산 48
[그림 6] 종합주가지수의 수익률 변동 49
[그림 7] 포트폴리오 1의 시간에 따른 자산별 상관관계 54
[그림 8] 포트폴리오 1(보통 위험형)의 시간에 따른 위험 55
[그림 9] 포트폴리오 2(내수형)의 시간에 따른 위험 55
[그림 10] 포트폴리오 3(위험형)의 시간에 따른 위험 56
[그림 11] 포트폴리오 7(9개 모두포함)의 시간에 따른 위험 56
[그림 12] 경기동행종합지수 변화율(1992년 1월 ~ 2008년12월) 57
[그림 13] 1997.10.11 ~ 1998.5.18 까지 포트폴리오 7의 최소분산 위험 60
[그림 14] 1998.5.18 ~ 2000.10.20 까지 포트폴리오 7의 최소분산 위험 60
[그림 15] 2008.7.7 ~ 2008.12.30 까지 포트폴리오 7의 최소분산 위험 61
[그림 16] 포트폴리오 4의 시간에 따른 위험 70
[그림 17] 포트폴리오 5의 시간에 따른 위험 70
[그림 18] 포트폴리오 6의 시간에 따른 위험 71