표제지
국문초록
목차
제1장 서론 8
제1절 연구의 동기 8
제2절 연구의 목적 11
제3절 논문의 구성 12
제2장 신주인수권부사채의 개요 및 선행 연구 13
제1절 신주인수권부사채의 개요와 제도 13
1. 신주인수권부사채의 개요 13
2. 신주인수권부사채관련 제도 16
제2절 선행연구와 본 연구의 차별성 21
1. 선행연구의 정리 21
2. 본 연구의 차별성 24
제3장 신주인수권부사채의 가치평가 25
제1절 옵션의 개요 25
1. 옵션의 의의 및 종류 25
2. 옵션가격의 결정요인 27
제2절 옵션가격결정모형을 이용한 평가 30
1. 신주인수권부사채와 옵션 30
2. 블랙-숄즈옵션가격결정모형 31
3. 희석효과를 고려한 신주인수권평가모형 : Galai-Schneller의 모형 33
4. 배당을 고려한 신주인수권평가모형 : Galai-Schneller의 모형에 배당을 고려한 평가모형 35
제4장 분리형 신주인수권부사채의 발행사례 36
제1절 분리형 공모신주인수권부사채의 발행조건 36
1. 발행당시의 경제환경 36
2. 발행조건 37
제2절 투자의 수익성분석 41
제3절 다른 투자수단과의 수익성 비교 45
제5장 발행사례에 대한 성과평가 및 제도개선방안 48
제1절 연구방법 48
제2절 성과평가와 원인분석 49
1. 청약시점에서의 가치계산 49
2. 상장시점에서의 가치계산 59
제3절 제도개선방안 65
제6장 결론 66
참고문헌 69
ABSTRACT 70
〈표 1-1〉 연도별 주식관련 사채의 발행현황(2000년~2009년) 9
〈표 2-1〉 신주인수권부사채와 전환사채의 비교 14
〈표 2-2〉 분리형 신주인수권부사채 발행일정표 20
〈표 4-1〉 신주인수권부사채 공모발행 주요종목 현황(2009년) 38
〈표 4-2〉 청약투자결과 배정금액대비 연환산수익률 43
〈표 4-3〉 다른 투자수단과의 수익률 비교 47
〈표 5-1〉 청약시점에서 일반사채의 가치계산결과 51
〈표 5-2〉 청약시점에서 신주인수권 가격결정 변수들의 수치 54
〈표 5-3〉 청약시점에서 각 모형별 신주인수권의 가치계산결과 55
〈표 5-4〉 청약시점에서 분리형 신주인수권부사채의 가치계산 57
〈표 5-5〉 상장시점에서 일반사채 시장가격과의 비교 60
〈표 5-6〉 상장시점에서 신주인수권 시장가격과의 비교 61
〈표 5-7〉 상장시점에서 분리형 신주인수권부사채의 가치계산 64
〈그림 4-1〉 한국과 미국의 기준금리 변동추이(2005년 ~ 2009년) 37
〈그림 5-1〉 종합주가지수 변동추이(2008년~2009년) 62