표제지
목차
1. 서론 7
2. 기업분할의 개념 및 선행 연구 10
2.1. 기업분할의 개념 10
2.2. 국가별 기업분할의 종류와 형태 11
(1) 미국 11
(2) 한국의 분할 종류와 형 15
2.3. 기업분할의 목적 16
2.4. 선행연구 20
3. 연구방법론 및 자료 25
3.1. 사건연구의 의의와 절차 25
3.2. 시장조정수익률모형과 검증 27
3.3. 표본 자료 29
4. 실증분석과 결과 33
4.1. 기업분할 공시 전·후의 AAR과 CAAR 33
4.2. 유가증권시장 및 코스닥시장의 공시 전·후의 AAR과 CAAR 36
4.3. 인적 및 물적분할 기업의 공시 전·후 AAR과 CAAR 41
4.4. 분할동기별 공시 전·후 AAR과 CAAR 45
4.5. 관련 및 비관련별 공시 전·후 AAR과 CAAR 50
4.6. 분할기업의 영업이익과 CAAR 54
5. 요약 및 결론 56
참고문헌 58
Abstract 68
〈표 1〉 표본대상 및 기업분할 공시 현황 30
〈표 2〉 산업별 기업분할 현황 31
〈표 3〉 기업분할 시장별 분할목적 현황 32
〈표 4〉 기업분할 관련·비관련 현황 32
〈표 5〉 전체기업 공시 전·후 AAR과 CAAR 33
〈표 6〉 전체기업 공시 전·후 사건기간별 CAAR 35
〈표 7〉 유가증권시장 공시 전·후 AAR과 CAAR 37
〈표 8〉 코스닥시장 공시 전·후 AAR과 CAAR 38
〈표 9〉 유가증권시장 및 코스닥시장 공시 전·후 사건기간별 CAAR 40
〈표 10〉 물적분할기업 공시 전·후 AAR과 CAAR 41
〈표 11〉 인적분할기업 공시 전·후 AAR과 CAAR 42
〈표 12〉 물적분할 및 인적분할기업 공시 전·후 사건기간별 CAAR 44
〈표 13〉 사업전문화 공시 전·후 AAR과 CAAR 45
〈표 14〉 지배구조개선 공시 전·후 AAR과 CAAR 46
〈표 15〉 지주회사전환 공시 전·후 AAR과 CAAR 47
〈표 16〉 분할동기별 공시 전·후 사건기간별 CAAR 49
〈표 17〉 관련사업 공시 전·후 AAR과 CAAR 50
〈표 18〉 비관련사업 공시 전·후 AAR과 CAAR 51
〈표 19〉 사업관련 및 비관련 공시 전·후 사건기간별 CAAR 53
〈표 20〉 분할기업의 영업이익과 사건기간별 CAAR 55
〈부록: 표1〉 전체기업 공시 전·후 AAR과 CAAR(시장모형) 61
〈부록: 표2〉 전체기업 공시 전·후 사건기간별 CAAR(시장모형) 62
〈부록: 표3〉 인적분할 삼성테크윈 분할 사례 : 분할일자 63
〈부록: 표4〉 인적분할 삼성테크윈 분할 사례 : 분할회사의 변동사항 64
〈부록: 표5〉 물적분할 삼성SDI 분할 사례 : 분할일자 65
〈부록: 표6〉 물적분할 삼성SDI 분할 사례 : 분할회사의 변동사항 65
〈부록: 표7〉 선행연구 비교 현황 66
〈그림 1〉 기업분할 공시 후와 공시전 기간 26
〈그림 2〉 전체기업 공시 전·후 AAR과 CAAR 추이 34
〈그림 3〉 유가증권시장 및 코스닥시장 공시 전·후 CAAR 추이 39
〈그림 4〉 물적분할 및 인적분할 공시전·후 CAAR 추이 43
〈그림 5〉 분할동기별 공시 전·후 CAAR 추이 48
〈그림 6〉 관련사업 및 비관련사업 공시 전·후 CAAR 추이 52
〈그림 7〉 영업이익 구분에 따른 공시 전·후 CAAR 추이 54
〈부록 그림 1〉 전체기업 공시 전·후 AAR과 CAAR 추이(시장모형) 62