표제지
목차
ABSTRACT 6
I. 서론 7
1. 연구 배경 7
2. 연구 절차 9
II. 기존 연구 10
1. MSCI 지수 및 방법론 분석 10
2. 배당 정책과 기업 이익 20
III. 연구방법 24
1. 모델 포트폴리오 구성 기준 24
2. Data set 31
IV. 성과분석 32
1. 주요 구성 종목 및 업종 분석 32
2. 수익률 분석 38
3. 위험 조정 성과 및 포트폴리오 분석 44
V. 결론 61
1. 결론 및 향후 연구방안 61
참고문헌 63
〈표 1〉 연도별 업종별 평균 배당률 25
〈표 2〉 배당 투자 전략의 종목 선정 조건 30
〈표 3〉 배당모델 섹터별 기여도 및 비중(2010-2019년) 33
〈표 4〉 주요 구성 종목 성과 기여도(2010-2019년) 35
〈표 5〉 배당모델 섹터별 기여도 및 비중(2017-2019년) 36
〈표 6〉 주요 구성 종목 성과 기여도(2017-2019년) 37
〈표 7〉 모델별 연간 수익률(2010-2019년) 38
〈표 8〉 모델별 연간 수익률(2010~2019년) 39
〈표 9〉 MSCI World Index 대비 배당모델 성과 40
〈표 10〉 MSCI HDY Index 대비 배당모델 성과 42
〈표 11〉 모델별 정보 비율(2010-2019년) 45
〈표 12〉 배당 전략 모델(E)의 연도별 IR 46
〈표 13〉 10년 만기 미국채 수익률 48
〈표 14〉 모델별 샤프지수 평균(양의 초과 성과 구간) 49
〈표 15〉 모델별 샤프지수 평균(음의 초과 성과 구간) 50
〈표 16〉 배당전략모델(E) 샤프지수 51
〈표 17〉 모델별 트레이너 지수 평균(양의 초과 성과 구간) 53
〈표 18〉 모델별 트레이너 지수 평균(음의 초과 성과 구간) 54
〈표 19〉 배당전략모델(E) 트레이너 지수 55
〈표 20〉 모델별 젠슨의 알파(2010-2019년) 57
〈표 21〉 배당전략모델(E) 젠슨의 알파 58
〈표 22〉 모델별 회귀 분석 59
〈그림 1〉 MSCI World Index 대비 배당모델 성과 41
〈그림 2〉 MSCI HDY Index 대비 배당모델 성과 43