표제지
요약
목차
제1장 서론 9
제1절 연구 배경 및 목적 9
제2절 연구범위 및 방법 10
제2장 기술가치 평가기법 12
제1절 소득접근법 12
제2절 시장접근법 14
제3절 비용접근법 16
제4절 실물옵션접근법 17
제3장 실물옵션 분석기법 20
제1절 실물옵션 정의 20
제2절 실물옵션에 대한 선행연구 22
제3절 금융옵션과 실물옵션 비교 23
제4절 현금흐름할인모형 24
제5절 현금흐름할인모형의 한계 25
제6절 현금흐름할인모형과 실물옵션 비교 26
제7절 실물옵션 종류 28
1. 확장옵션(Option to expand) 28
2. 축소옵션(Option to contract) 28
3. 연기옵션(Option to defer) 29
4. 포기옵션(Option to abandon) 29
제8절 옵션가격결정모형 30
1. 이항모형 30
2. 블랙숄즈모형 34
제4장 실물옵션을 이용한 핵심기술 R&D 가치분석 38
제1절 국방 핵심기술 R&D 38
제2절 핵심기술 R&D 가치평가를 위한 변수 추정 39
1. 현금흐름의 추정 41
2. 무위험 이자율 42
3. 행사가격 X의 추정 43
4. 변동성의 추정 43
제3절 이항모형을 이용한 가치분석 결과 45
제4절 블랙숄즈 모형을 이용한 가치분석 결과 49
제5절 변동성 변화에 따른 민감도 분석 51
제5장 결론 53
제1절 연구결과 요약 및 시사점 53
제2절 연구의 한계 및 향후 연구계획 58
참고문헌 59
Abstract 62
〈표 1〉 기술가치 평가기법 장단점 비교 19
〈표 2〉 금융옵션, 실물옵션의 비교 23
〈표 3〉 현금흐름할인과 실물옵션간 관점의 차이 27
〈표 4〉 기관별 R&D 정의 38
〈표 5〉 실물옵션 방법론을 위한 가치평가 변수 선정 39
〈표 6〉 K2 전차 파워팩 1대당 생산 및 구매비용 42
〈표 7〉 한국은행 5년 국고채수익률 42
〈표 8〉 두산인프라코어, S&T중공업 매출액 및 매출성장률 44
〈표 9〉 가격결정 모형을 위한 변수 설정 45
〈표 10〉 블랙숄즈 모형 평가를 위한 변수 초기 값 49
〈표 11〉 진도평가 배점 및 기준 57
〈그림 1〉 실물옵션의 의사결정 수행도 26
〈그림 2〉 이항움직임에 따른 옵션가치 31
〈그림 3〉 K2 전차의 파워팩 사업가치의 전개 경로 46
〈그림 4〉 K2 전차의 파워팩 사업의 옵션을 고려한 가치 및 최적의사결정 경로 48
〈그림 5〉 변동성 변화에 따른 실물옵션 가치 변화 51
〈그림 6〉 프로젝트 진행과 미래기술 가치평가의 관계 53