본 연구는 글로벌 자산 운용사의 ESG 투자에 영향을 미치는 변인들을 분석·검증하고, 이를 토대로 ESG 투자를 국내외에 활성화하는 데 도움이 되는 유효한 이론적, 실무적 시사점을 도출하기 위해 수행되었다. 이를 위해, 본 연구는 확장된 계획 행동 이론 모델을 기반으로, 종속 변수인 ESG 실천 기업에 대한 투자 의도를 선정하고, 그에 영향을 미치는 독립 변수들로써 ESG 투자에 대한 태도, 주관적 규범, 지각된 행동 통제, 혁신성, 위험 감수성을 선정하였으며, 독립 변수와 종속 변수 간의 관계를 조절하는 변수로서 과거의 ESG 투자 경험을 선정하였다. 선정된 모든 변수에 대해, 이론적, 문헌적 고찰을 토대로 조작적 정의를 도출하였으며, 연구 모형과 연구 가설을 수립하였다.
본 연구는 가설 검증을 위해 국내외의 ESG 투자를 선도하는 6곳의 글로벌 자산 운용사(블랙록 자산 운용사, 피델리티 자산 운용사, UBS, 모건 스탠리, JP 모건, 캐피탈 그룹)들을 엄격한 기준과 검증 절차를 거쳐 선정하고, 해당 기업들에서 ESG 투자 관련 의사 결정 과정에 주도적으로 참여하는 부서 소속 조직원들을 표본으로 추출하여 설문조사를 수행하였다. 수집된 설문 자료들에 대하여 인구 통계학적 특성에 대한 빈도 분석, 세부 측정 항목들의 기술 통계량 분석, 변수 간의 타당성·신뢰성 검증, 상관관계 분석, 단순 회귀 분석과 위계적 회귀분석, 조절 효과 분석 등을 수행하였다. 본 연구의 분석 및 검증 결과를 정리하면 다음과 같다.
우선, 독립 변수들과 종속 변수 간의 영향 관계를 검증한 결과, ESG 투자 관련 태도(β=0.644), 주관적 규범(β=0.521), 지각된 행동 통제(β=0.508), 혁신성(β=0.702), 위험 감수성(β=0.492) 등은 모두 ESG 투자 의도에 유의한 영향을 미치는 것으로 검증되었다. 즉 ESG 실천 기업 대상 가치 투자와 관련된 자산 운용사들의 확고한 태도와 조직 차원의 신념, 조직 전체가 중요하게 지각하는 가치 기준과 사회적 규범, ESG 투자 관련 환경적 요인 혹은 방해 요인들을 적절하게 제어·관리할 수 있다는 조직적 자신감, 조직 전체의 혁신적 성향과 위험을 감수하는 도전 의식 등은 모두 ESG 투자 의도를 유의하게 향상하는 것으로 확인되었다.
아울러, 5종 독립 변수 간의 상대적 영향력의 크기를 확인하기 위해, 위계적 회귀 분석을 수행한 결과, 혁신성(β=0.408), 위험 감수성(β=0.232), 태도(β=0.143), 주관적 규범(β=0.127), 지각된 행동 통제(β=0.093)의 순서로 ESG 투자 의도에 더욱 높은 영향력을 미치는 것으로 분석되었다. 이로부터, 자산 운영사 또는 다양한 기업, 공공기관들의 ESG 투자 의도를 활성화하기 위해서는 상대적으로 높은 영향력을 지닌 것으로 검증된 혁신성, 위험 감수성, ESG 투자에 대한 확고한 태도 등을 중점적으로 제고해야 한다는 시사점을 도출하였다.
다음으로, 조절 변수인 과거의 ESG 투자 경험은 ESG 투자에 대한 태도, 주관적 규범, 지각된 행동 통제, 혁신성, 위험 감수성이 투자 의도에 미치는 영향을 모두 유의하게 조절하는 것으로 검증되었다. 이를 통해, 본 연구는 ESG 투자 분야에서 확장된 계획 행동 이론의 타당성과 신뢰성을 새롭게 입증한 동시에, ESG 실천 기업에 대한 가치 투자 의도에 영향을 미치는 조직 차원의 바람직한 태도와 행동 의도 등을 향상해야 함을 최종적으로 확인하였다. 본 연구는 다각도의 분석·검증 과정을 통해, 글로벌 미래 과제인 ESG 경영 실천과 지속 가능한 가치 투자를 강화하고 확산시키는 데 기여할 수 있는 이론적, 실무적 지침을 제공하였다.