표제지
목차
국문 초록 11
1. 서론 12
1-1. 연구배경과 목적 12
1-2. 연구내용 13
2. 책임투자 현황 16
2-1. 책임투자 의미 16
2-2. 책임투자의 연혁 20
2-3. 책임투자 규모 21
2-4. 책임투자의 유형 23
2-5. 책임투자와 성과와의 관계 28
2-6. 국내 책임투자 동향 31
3. 해외 연기금 책임투자 현황 34
3-1. 캐나다 연기금 CPPI 35
3-1-1. 기금 개요 35
3-1-2. 책임투자 원칙 36
3-1-3. 책임투자 조직 37
3-1-4. 책임투자 이행현황 38
3-2. 네덜란드 연기금 ABP(APG) 41
3-2-1. 기금개요 41
3-2-2. 책임투자 원칙 42
3-2-3. 책임투자 조직 43
3-2-4. 책임투자 이행현황 43
3-3. 캘리포니아 연기금 CalPERS 48
3-3-1. 기금 개요 48
3-3-2. 책임투자 원칙 49
3-3-3. 책임투자 조직 51
3-3-4. 책임투자 이행현황 52
4. 국민연금의 책임투자 현황 57
4-1. 기금 개요 57
4-2. 책임투자 도입 경과 58
4-3. 책임투자 추진 근거 60
4-4. 책임투자 의사결정 체계 및 조직 62
4-5. 책임투자 이행현황 64
4-5-1. ESG 투자 65
4-5-2. 주주권 행사 71
5. 국민연금의 책임투자 평가 76
5-1. ESG 투자 77
5-1-1. ESG 통합전략 77
5-1-2. 스크리닝 전략 86
5-2. 주주권 행사 91
5-2-1. 의결권 91
5-2-2. 주주활동 93
6. 결론 및 제언 100
참고문헌 104
ABSTRACT 111
〈표 1〉 기관투자자의 수탁자 책임에 관한 원칙 18
〈표 2〉 주요국 스튜어드십 코드 세부원칙 비교 19
〈표 3〉 영국, 미국 스튜어드십 코드 주요내용 19
〈표 4〉 지역별 책임투자 규모(2016-2020) 21
〈표 5〉 총 투자자산 대비 책임투자 규모 및 비중(2016-2020) 22
〈표 6〉 지역별 투자자산 대비 책임투자 비중(2016-2020) 22
〈표 7〉 ESG 요인별 사례 24
〈표 8〉 책임투자의 유형별 분류 25
〈표 9〉 2016-2020 책임투자 유형별 규모 27
〈표 10〉 금융섹터별 ESG 투자 규모 32
〈표 11〉 CPPI 지속가능투자 원칙 36
〈표 12〉 자산군별 투자 비중 42
〈표 13〉 ABP의 SDGs 투자현황 47
〈표 14〉 자산배분 현황(22. 6월말) 48
〈표 15〉 CalPERS 지속가능 10대 투자원칙 50
〈표 16〉 자산군별 비중 57
〈표 17〉 국민연금 수탁자책임에 관한 원칙(스튜어드십 코드) 이행방안 60
〈표 18〉 책임투자 추진 근거 61
〈표 19〉 국민연금기금의 책임투자 체계 64
〈표 20〉 국민연금 ESG 평가지표 66
〈표 21〉 국민연금 ESG 평가구조 67
〈표 22〉 위탁운용 책임투자 프로세스 70
〈표 23〉 연도별 책임투자 적용자산 및 규모 70
〈표 24〉 중점관리사안 대상기업 선정기준 73
〈표 25〉 기업과의 대화 수행내역 75
〈표 26〉 국민연금의 책임투자 활동 체계 76
〈표 27〉 2017년 등급별 기업과 2022년 종목 유지 기업 비교 79
〈표 28〉 종목 수 대비 등급별 분포 80
〈표 29〉 시가총액 대비 등급별 분포 80
〈표 30〉 연도별 A, D 등급 평균 주가 수익률 82
〈표 31〉 연도 별 A등급과 KOSPI 200 주가 수익률 비교 83
〈표 32〉 공적금융기관의 석탄금융 잔액(2021.6월) 87
〈표 33〉 해외 주요 연기금의 석탄산업 투자 제한 현황 89
〈표 34〉 해외 연기금 의결권 행사안건 비교(2020년) 91
〈표 35〉 중점관리사안에 대한 주주활동 단계별 절차 94
〈표 36〉 예상하지 못한 우려에 대한 주주활동 단계별 절차 96
〈표 37〉 CalPERS의 주주권 행사 유형 98
〈그림 1〉 지역별 책임투자 비중(2020) 21
〈그림 2〉 연도별 ESG 투자규모(2017-2021) 32
〈그림 3〉 최근 5년간 지역별 투자 비중 35
〈그림 4〉 책임투자 의사결정 구조 38
〈그림 5〉 투자 전 과정 및 전체 자산군 적용 방식(예시) 39
〈그림 6〉 재생에너지 투자규모 40
〈그림 7〉 ABP의 의사결정체계 43
〈그림 8〉 ABP의 SDGs 투자현황 46
〈그림 9〉 CalPERS Investment Beliefs 50
〈그림 10〉 CalPERS 운영체계 51
〈그림 11〉 해외투자 추이(2015-2022) 57
〈그림 12〉 책임투자 의사결정 체계 및 조직 63
〈그림 13〉 2022년도 ESG 평가결과(주식) 68
〈그림 14〉 2022년도 ESG 평가결과(채권) 68
〈그림 15〉 ESG 평가 및 ESG 통합전략 프로세스 69
〈그림 16〉 2022년도 의결권 행사 내역 구성 72
〈그림 17〉 중점관리사안 관련 주주활동 절차 74
〈그림 18〉 컨트러버셜 이슈 발생시 주주활동 절차 74
〈그림 19〉 등급별 종목 수 비중 및 시총 대비 비중 비교 81
〈그림 20〉 연도별(2017-2022) A 등급과 KOSPI 200 주가 수익률 비교 83