본 연구는 2012 년 1 월부터 2020 년 12 월까지 한국 미국 중국 주식 시장을 대상으로 진행된 투자자 심리가 주식 시장 수익에 미치는 영향에 관한 연구이다. 본 연구에서는 투자자 심리 대리 지표를 선택하여 Total 투자자 심리 지수를 구축한 후, 1 개의 Global 심리 지수와 3 개의 Local 심리 지수로 나누어 주성분 분석을 통해 회귀 모델을 구축하여 검증 단계에서 Global 심리와 Local 심리가 주식 시장 수익률에 유의한 영향을 미친다는 것을 발견했다.
또한 국가 간에 투자자 심리가 상호 관련되어 있음을 확인하였으며, 투자자 간의 상관관계는 심리 전염의 존재를 일부 입증한다. 투자자 심리가 투자 수익에 영향을 미치는 요인인 것으로 보인다.