유럽 재정위기는 남유럽 국가의 재정적자 급증에 따른 재정위기로 출발하여 유럽 내 금융시장 전반에 걸쳐 금융위기로 확산되었으며, 이러한 재정·금융의 어려움은 결국 실물경제로 전이되어 유럽경제의 전반적인 경기침체를 유발하고 있다. 이러한 유럽의 위기는 유로화 출범에 따른 유럽식 단일통화시스템 자체의 구조적 문제에 근본적으로 기인하고 있다. 재정과 통화정책의 분리 통합이라는 유로존 체제의 통합 방식은 회원국 간 비대칭적 요소에 의한 경제적 불균형 발생에 대한 충분한 고려가 수반 되지 않았다. 단일 환율에 따른 수출경쟁력 차별화의 문제점은 회원국 간 국제수지 불균형을 야기하였으며, 이에 따른 회원국 재정악화에 대한 통제는 제대로 시행되지 못했다. 결국 그리스를 시발로 시작된 재정위기는 남유럽 전역을 거쳐 중심국의 금융시스템 리스크로 확대되었으며, 유럽 내 위기대응방안이 마련되어 있지 않았던 점도 재정위기의 확산을 부추긴 요인으로 작용하고 있다. 위기 발발 이후 구제금융지원에 대한 방안을 마련하면서 부각된 정칙적 불확실성은 전세계 투자자의 불안심리를 고조하였고, 최근까지도 진행형인 유로존 구제금융지원에 대한 회원국 간의 길고 어려운 협상의 과정은 유로존 존폐의 가능성에 대한 의구심마저 확산시키고 있다.
유로존 재정위기가 유럽 경제침체로 이어지면서 이에 대한 영향은 금융과 실물경로를 통해 한국으로 전해지고 있다. 먼저 대외의존도가 높은 한국경제에서 유럽 수출 감소로 인한 피해가 예상된다. 이미 올해 들어 마이너스 성장률을 기록하고 있는 유럽 수출은 당분간 정체를 피하기 어려울 전망이다. 또한 유럽의 경기침체는 중국과 미국 등 세계경제에 미치는 타격을 통해 간접적으로 대외의존도가 높은 한국경제에도 영향을 미칠 것으로 예상된다. 최근 한국의 대중국 수출의 급격한 감소세는 이러한 유럽 재정위기의 간접적인 경로를 통한 영향이다.
국내 금융기관의 유럽 투자비중은 높지 않은 수준이다. 반면 유럽계 은행의 국내 투자비중이 높아 이들 자금의 급격한 유출시 국내 금융시스템에 큰 타격을 줄 수 있다. 최근의 유럽계 자본이동 추이를 보면 2011년 급격한 유출을 기록하였던 이들 자금은 올해 들어 안정세를 보이고 있다. 올해 6월까지로 진행된 유럽계 금융기관의 디레버리징 과정이 종료하고 유럽중앙은행의 유동성 공급 등으로 자본유출이 줄어든 것으로 분석된다. 또한 한국의 상대적으로 견고한 성장세 및 시스템 안정성을 바탕으로 국내 채권시장에 대한 유럽계 자금 유입이 증가하고 있다는 점도 이러한 자금 유출입 안정세에 기여한 것으로 판단된다.
그러나 유럽의 위기상황은 현재 진행형이기에 이에 대한 만반의 대비가 필요할 것으로 판단된다. 경제적 논의의 단계를 넘어 정치적 협상을 통해 진행되는 유로존 시스템의 재건 과정은 다양한 위험변수가 상존하고 있기에 이에 대한 대비가 필요하다. 2008년 리먼사태 이후 국내 은행들의 외화유동성 구조가 개선되고 있으나, 유럽 사태의 추이를 예의주시하고 외화유동성 상황을 조기에 포착해 대비할 수 있는 시스템 개선이 필요할 것으로 판단된다.