본 연구는 종교가 FDI에 미치는 영향을 중력모형에 기초하여 실증적으로 분석하였다. 중력모형을 통한 추정에서 가장 크게 부각되는 두 가지 기법상의 문제인 누락된 관측치(missing values)와 이분산(heteroskedasticity)문제를 동시에 해결하기 위해 PPML추정기법을 사용하였다. 종교가 교역에 갖는 함의는 서로 상반된 두 효과로 나타날 수 있는데 종교의 유사성과 종교의 다양성이 그것이다. 종교의 유사성은 공통종교를 믿는 사람들 간의 신뢰를 높여 교역당사자간의 거래비용을 줄이고 교역을 활성화할 수 있는 반면, 다양한 종교의 존재는 문화의 다양성을 심화시킴으로써 교역 상대국간의 문화적·제도적 차이를 극복하게 하여 교역확대에 기여할 수 있다. 본 연구를 통해 도출할 수 있었던 사실은 다음과 같다. 첫째, 종교의 유사성은 FDI를 강화하는데 기여하고 종교 다원주의는 오히려 FDI에 부정적인 영향을 미치는 것이 확인되었다. 둘째, 종교의 유사성은 공동언어나 공동식민지보다 FDI를 더 많이 촉진하는 것으로 관측되었다. 셋째, 종교의 유사성은 FDI를 유치하는 국가의 무역체제가 느슨할수록 FDI를 활성화하는 대체역할을 하고 있고, 종교 다원주의는 그 반대로 FDI를 유치하는 국가의 무역체제가 강력할수록 FDI를 활성화하는 보완역할을 하는 것으로 관찰되었다. 그렇지만 지배종교나 소수종교의 존재가 FDI에 미치는 영향은 뚜렷하게 나타나지 않았다.This paper attempts to investigate the influence of religion on FDI stock using modified gravity model. To avoid biased results stemming from sample selection due to missing values and heteroskedasticity problem, Poisson Pseudo-Maximun Likelihoood(PPML) estimation suggested by Santos Silva and Tenreyro(2006) was used. There are two counter-factual effects of religion on FDI, i.e., religious similarity and religious diversity. The former is associated with a rise of FDI stemming from enhanced trust among individuals within same religion. The latter is related with the fact that more religiously diverse countries can have tendency to be more open-minded and more accustomed to managing FDI. The estimation results show interesting insights. First, religious similarity exerts great influences on FDI whereas religious diversity affects FDI flows negatively. Second, religious similarity facilitates FDI more than common language and common colonial ties do. Third, religious similarity can be considered to be a substitute to the rather weak trade regime in the FDI hosting country whereas religious diversity can be complement for enhancing FDI in the hosting country with strong trade regime. Finally, the influence of religious majority and religious minority do not seem to play a significant role on FDI flows.