The objective of this study is to examine how uncertainty avoidance affects the relationship between corporate investment and equity market valuation. Uncertainty avoidance emerges as a key moderator in shaping the relationship between fixed capital investment and equity market valuation, with statistically significant findings confirmed in the full-sample analysis. This study reveals a nuanced picture of the moderating effect of uncertainty avoidance, with significant influence identified for non-high-tech firms but not for high-tech firms, highlighting the importance of considering sectoral heterogeneity. The observed influence of uncertainty avoidance on the fixed capital investment-equity market valuation association is not mirrored in the context of R&D investment, revealing divergent dynamics in their respective associations with equity market valuation. My results suggest potential managerial implications: high-tech firm managers possess greater agility in navigating equity market dynamics and pursuing investment strategies, even in highly risk-averse environments
본 연구는 불확실성 회피성향(uncertainty avoidance)이 기업투자와 주식시장 가치평가 사이의 관계에 미치는 영향을 분석하였다. 불확실성 회피성향은 고정자본투자와 주식시장 가치평가의 관계를 형성하는 핵심적인 요인으로 나타나며, 전체 표본을 사용한 분석에서 통계적으로 유의한 결과를 보여준다. 로우테크기업에서는 고정자본투자에 대한 불확실성 회피성향의 조절효과가 통계적으로 유의하게 나타나지만, 하이테크기업에서는 그렇지 않다. 고정자본투자와는 달리, 연구개발투자에서는 불확실성 회피성향의 영향이 나타나지 않는다. 본 연구의 결과는 기업의 투자의사결정에 대한 관리적 시사점을 제공한다. 불확실성 회피성향이 높은 경영환경에서도 하이테크기업 경영자는 주식시장 변화에 빠르게 대응하여 투자전략을 추구할 수 있을 것이다