목차
[표제지]=0,1,1
머리말=0,2,2
제목 차례=0,4,3
표 차례=0,7,2
그림 차례=0,9,1
(요약)=1,10,24
I. 서론=1,34,1
1. 연구의 배경=1,34,2
2. 연구의 목적=3,36,2
II. 국내 주식시장 현황=5,38,1
1. 기관투자와 주가변동성=5,38,2
2. 주가 과다변동성의 원인=6,39,2
2.1. 외국인 투자=7,40,3
2.2. 선물시장 도입에 따른 영향=9,42,2
2.3. 기타 변동성 결정 요인=10,43,4
3. 국민연금기금 주식투자 현황=13,46,6
III. 주가변동성의 개념 및 측정=19,52,1
1. 변동성의 개념=19,52,3
2. 변동성 모형=21,54,2
2.1. 역사적 변동성(Historical Volatility)=22,55,3
2.2. 조건부 변동성(Conditional Volatility)=24,57,4
2.3. 내재적 변동성(Implied Volatility)=27,60,3
3. 주가변동성의 특징=29,62,2
IV. 실증분석=31,64,1
1. 이론적 관계=31,64,4
2. 거시적 접근: 조건부이분산 모형을 이용한 주가지수 분석=34,67,1
2.l. 분석 자료=34,67,3
2.2. 국민연금기금의 주식 투자 행태=37,70,3
2.3. GJR-GARCH 모형의 추정=39,72,7
2.4. 조건부이분산 모형 분석 결과=45,78,2
3. 미시적 접근: 역사적변동성을 이용한 기업단위 분석=47,80,1
3.1. 개별기업 단위의 주가변동성에 관한 기존 연구=47,80,3
3.2. 분석 자료=49,82,3
3.3. 기업규모에 따른 보유비중과 변동성=51,84,3
3.4. 국민연급 보유비중과 개별기업 변동성 간의 인과관계=53,86,4
3.5. 기업단위 변동성 분석 결과=56,89,2
4. 내재변동성을 이용한 Fear Index로서의 변동성=57,90,1
4.1. VIX 지수=57,90,3
4.2. 분석 자료 (New VIX Korean Version)=60,93,4
4.3. New VIX를 이용한 분석=63,96,3
4.4. 내재변동성 지표 분석 결과=66,99,1
V. 결론 및 시사점=67,100,2
(참고 문헌)=69,102,7
[Appendix 1] 거래금액비율을 이용한 조건부이분산모형 결과=76,109,3
[Appendix 2] 기업규모와 보유 비중에 대한 기술통계량=79,112,5
[Appendix 3] 유통주식수를 이용한 기업단위 미시적 분석=84,117,8
[Appendix 4] VIX 계산의 예시=92,125,6
국민연금연구원 발간 보고서=98,131,7
저자 약력=105,138,1
[판권지]=106,139,1
(표 II-1) 국민연금기금의 주식부문 투자 현황=14,47,1
(표 II-2) 시장대비 주식부문 보유 비중=15,48,1
(표 IV-1) 주가수익률과 순매수금액의 기초통계량=35,68,1
(표 IV-2) 연도별 순매수금액=37,70,1
(표 IV-3) 국민연금기금의 연도별 거래일수=38,71,1
(표 IV-4) 국민연금기금의 연도별 거래 회수=39,72,1
(표 IV-5) 순매수금액을 이용한 GJR-GARCH모형의 추정결과=42,75,1
(표 IV-6) 모형적합성 검증을 위한 통계량=44,77,1
(표 IV-7) 기업규모군 별 국민연금기금의 보유비중과 변동성=51,84,1
(표 IV-8) 기업군 내에서 보유비중 별 변동성=52,85,1
(표 IV-9) 인과관계 분석: 변동성 선행여부=54,87,1
(표 IV-10) 인과관계 분석: 보유비중 선행여부=56,89,1
(표 IV/VI-11) NewVIX와 KOSPI200의 기초통계량=62,95,1
(표 IV-12) NewVIX와 국민연금기금의 거래행태=65,98,1
(표 A1-1) GJR-GARCH모형의 추정결과(시가총액대비 순매수 비용)=76,109,1
(표 A1-2) GJR-GARCH모형의 추정결과(순매수비율)=77,110,1
(표 A1-3) GJR-GARCH모형의 추정결과(총거래비율)=78,111,1
(표 A3-1) 기업규모군별 보유비율과 변동성의 중간값=85,118,1
(표 A3-2) 연도별 국민연금기금의 보유비율 상위 30종목=86,119,1
(표 A3-3) 보유비율군별 보유비중, 기업규모, 변동성의 중간값=88,121,1
(표 A3-4) 보유비율과 변동성의 관계 (변동성 선행여부)=89,122,1
(표 A3-5) 보유비율과 변동성의 관계 (보유비율 선행여부)=91,124,1
(표 A4-1) VIX 계산을 위한 기본정보=93,126,1
(표 A4-2) VIX 변동성 중간 계산=95,128,1
(그림 IV-1) New VIX Plot=60,93,1
(그림 IV-2) New VIX와 KOSPI200의 상관관계=63,96,1
(그림 A2-1) 모든 표본에서의 기업규모 히스토그램=79,112,1
(그림 A2-2) 기업규모별 히스토그램=80,113,1
(그림 A2-3) 모든 표본에서의 기업규모-보유비중 산포도=81,114,1
(그림 A2-4) 기업규모-보유비중 산포도 (삼성전자 제외)=81,114,1
(그림 A2-5) 기업규모-보유비중 산포도 (기업규모군 4 제외)=81,114,1
(그림 A2-6) 모든 표본에서의 기업규모-변동성 산포도=82,115,1
(그림 A2-7) 기업규모-변동성 산포도(삼성전자 제외)=82,115,1
(그림 A2-8) 기업규모-변동성 산포도(기업규모군 4 제외)=83,116,1
(그림 A4-1) NewVIX의 히스토그램=97,130,1