표제지
목차
서언 3
국문요약 5
제1장 서론 17
1. 연구의 배경 및 필요성 18
2. 연구의 내용 및 보고서의 구성 21
3. 선행연구 24
가. 자연재해와 경제 24
나. 테러 및 전쟁과 경제 28
제2장 대규모 외부충격 사례연구 30
1. 대규모 외부충격의 정의 및 사례 선별 31
가. 대규모 외부충격의 정의 31
나. 사례 선별 33
2. 사례연구 35
가. 9ㆍ11테러 35
나. 허리케인 카트리나 40
다. 쓰촨성 대지진 45
라. 동일본 대지진 49
3. 소결 54
제3장 대규모 외부충격이 거시경제에 미치는 영향 57
1. 대규모 외부충격과 거시경제 58
2. 자료 61
가. 자료 출처 61
나. 지리적 및 경제적 거리 63
3. 연구방법: 동태패널분석(Dynamic Panel GMM Analysis) 65
4. 분석결과 67
가. 경제성장에 미치는 영향 68
나. 수출에 미치는 영향 72
5. 소결 74
제4장 대규모 외부충격이 금융시장에 미치는 영향 76
1. 대규모 외부충격과 금융시장 77
2. 자료 79
3. 연구방법: 사건연구(Event Study) 82
4. 분석결과 87
가. 9ㆍ11테러 87
나. 허리케인 카트리나 93
다. 쓰촨성 대지진 98
라. 동일본 대지진 101
5. 소결 107
제5장 대규모 외부충격 발생과 주식 프리미엄 결정 109
1. 주식 프리미엄 110
2. 주식 프리미엄 퍼즐 관련 선행연구 113
3. 한국의 주식 프리미엄 115
가. 주식 프리미엄 115
나. 시장 붕괴 가능성과 주식 프리미엄 124
4. 대규모 외부충격 발생과 주식 프리미엄 128
가. 모형 129
나. 정량적 분석 131
5. 소결 137
제6장 결론 및 시사점 140
1. 대규모 외부충격의 경제적 영향 141
가. 사례별 분석 141
나. 특성별 분류 143
다. 주변국가에 미치는 영향 146
라. 대규모 외부충격의 발생 가능성이 미치는 영향 147
마. 향후 연구과제 147
2. 시사점 148
가. 우리나라와 대규모 외부충격 148
나. 관련 정책방향 150
다. 동일본 대지진 이후 일본정부의 정책대응과정 154
참고문헌 157
부록 167
부록 1. 사례별 분석결과: 거시경제에 미치는 영향 168
부록 2. 사례별 분석결과: 주요국의 금융시장에 미치는 영향 174
부록 3. Lucas 나무모형 192
Executive Summary 195
판권기 206
표 1-1. 자연재해의 경제적 영향 25
표 1-2. 자연재해에 대한 사례 연구 27
표 1-3. 폭력 관련 재해의 경제적 영향 29
표 2-1. 재해 분류 32
표 2-2. 세계 10대 자연재해 34
표 2-3. 대표적인 자연재해의 피해 비교 35
표 2-4. 9ㆍ11테러 전후 미국의 주요경제지표 36
표 2-5. 9ㆍ11테러 전후 세계 교역 증가율 38
표 2-6. 허리케인 카트리나 전후 미국의 주요경제지표 41
표 2-7. 허리케인 카트리나 피해로 인한 추가 재정지출 44
표 2-8. 쓰촨성 대지진 전후 중국의 주요경제지표 46
표 2-9. 동일본 대지진 전후 일본의 주요경제지표 51
표 2-10. 동일본 대지진 이후 추경예산 편성 현황 54
표 2-11. 사례연구 비교 55
표 3-1. 대규모 외부충격 분석대상 사례 62
표 3-2. 변수의 정의 및 출처 62
표 3-3. 분석에 포함된 국가 63
표 3-4. 지리적 거리 기초 통계 64
표 3-5. 경제적 거리 기초 통계 65
표 3-6. 대규모 외부충격이 경제성장률에 미치는 영향 71
표 3-7. 대규모 외부충격이 수출증가율에 미치는 영향 73
표 3-8. 대규모 외부충격이 거시경제에 미친 영향 분석결과 종합 75
표 4-1. 국제산업 분류 79
표 4-2. 분석대상 사례 및 분석자료 이용구간 82
표 4-3. 분석모델의 특성과 사례별 적합성 86
표 5-1. 주요국의 주식 프리미엄 112
표 5-2. 우리나라의 관찰된 주식 프리미엄 121
표 5-3. 한국의 이론적 주식 프리미엄 추정 123
표 5-4. 시장 붕괴 가능성하에서 주식 프리미엄(ψ=k) 127
표 5-5. 시장 붕괴 가능성하에서 주식 프리미엄(ψ=k/1+μ) 128
표 5-6. 재해의 피해규모와 주식 프리미엄 134
표 5-7. 재해의 발생확률과 주식 프리미엄 135
표 6-1. 주요 무역관계 국가의 세계 위험지수 149
표 6-2. 동일본 대지진 이후 일본정부의 대응 155
표 6-3. 후쿠시마 원전사고에 대한 복구대책 156
그림 1-1. 아시아의 자연재해 위험에 따른 경제적 노출 위험 20
그림 2-1. 9ㆍ11테러 전후 주요국 경제성장률 37
그림 2-2. 9ㆍ11테러 전후 미국 소비자신뢰지수 37
그림 2-3. 9ㆍ11테러 이후 주요국 주가지수 39
그림 2-4. 9ㆍ11테러 전후 미국 재정수지 39
그림 2-5. 허리케인 카트리나 전후 국제유가와 금가격 43
그림 2-6. 허리케인 카트리나 이후 주요국 주가지수 43
그림 2-7. 쓰촨성 대지진 전후 쓰촨성 경제성장률 47
그림 2-8. 쓰촨성 대지진 전후 중국의 소비자물가지수 47
그림 2-9. 쓰촨성 대지진 이후 주요 비철금속가격 48
그림 2-10. 쓰촨성 대지진 전후 중국의 고정투자 48
그림 2-11. 동일본 대지진 집중 피해지역의 주요 산업 현황 50
그림 2-12. 일본의 지역별 수출입 52
그림 2-13. 동일본 대지진 이후 주요국 주가지수 52
그림 3-1. 자연재해로 인한 경제적 위험 59
그림 4-1. 사건연구(Event Study)를 위한 구간 설정 83
그림 4-2. 재해 사례 이후 MSCI 주식가격지수 추이 87
그림 4-3. 9ㆍ11테러: 미국 평균 CAR 추이 88
그림 4-4. 9ㆍ11테러: 일본 평균 CAR 추이 90
그림 4-5. 9ㆍ11테러: 한국 평균 CAR 추이 92
그림 4-6. 허리케인 카트리나: 미국 평균 CAR 추이 93
그림 4-7. 허리케인 카트리나 : 미국 관련 산업 CAR 추이 94
그림 4-8. 허리케인 카트리나: 일본 평균 CAR 추이 96
그림 4-9. 허리케인 카트리나: 한국 평균 CAR 추이 97
그림 4-10. 쓰촨성 대지진: 중국 평균 CAR 추이 98
그림 4-11. 쓰촨성 대지진: 일본 평균 CAR 추이 99
그림 4-12. 쓰촨성 대지진: 미국 평균 CAR 추이 100
그림 4-13. 쓰촨성 대지진: 한국 평균 CAR 추이 101
그림 4-14. 동일본 대지진: 일본 평균 CAR 추이 102
그림 4-15. 동일본 대지진: 일본 관련 산업 CAR 추이 103
그림 4-16. 동일본 대지진: 미국 평균 CAR 추이 104
그림 4-17. 동일본 대지진: 미국 관련 산업 CAR 추이 105
그림 4-18. 동일본 대지진: 중국 평균 CAR 추이 106
그림 4-19. 동일본 대지진: 한국 평균 CAR 추이 107
그림 5-1. 주식 프리미엄과 무위험 수익률의 허용범위 124
그림 5-2. 재해 발생확률이 0.095일 때 이론적 주식 프리미엄 133
그림 5-3. 재해 발생을 고려하지 않을 때 이론적 주식 프리미엄 133
부표 1-1. 9ㆍ11테러가 경제성장률에 미치는 영향 168
부표 1-2. 9ㆍ11테러가 수출증가율에 미치는 영향 169
부표 1-3. 허리케인 카트리나가 경제성장률에 미치는 영향 170
부표 1-4. 허리케인 카트리나가 수출증가율에 미치는 영향 171
부표 1-5. 동일본 대지진이 경제성장률에 미치는 영향 172
부표 1-6. 동일본 대지진이 수출증가율에 미치는 영향 173
부표 2-1. 9ㆍ11테러: 미국 전 산업 평균 174
부표 2-2. 허 리케인 카트리나 : 미국 전 산업 평균 175
부표 2-3. 쓰촨성 대지진: 중국 전 산업 평균 176
부표 2-4. 동일본 대지진: 일본 전 산업 평균 177
부그림 2-1. 9ㆍ11테러: 미국 부문별 CAR 추이 178
부그림 2-2. 9ㆍ11테러: 일본 부문별 CAR 추이 179
부그림 2-3. 9ㆍ11테러: 한국 부문별 CAR 추이 180
부그림 2-4. 허리케인 카트리나 : 미국 부문별 CAR 추이 181
부그림 2-5. 허리케인 카트리나 : 일본 부문별 CAR 추이 182
부그림 2-6. 허리케인 카트리나 : 한국 부문별 CAR 추이 183
부그림 2-7. 쓰촨성 대지진: 중국 부문별 CAR 추이 184
부그림 2-8. 쓰촨성 대지진: 일본 부문별 CAR 추이 185
부그림 2-9. 쓰촨성 대지진: 미국 부문별 CAR 추이 186
부그림 2-10. 쓰촨성 대지진: 한국 부문별 CAR 추이 187
부그림 2-11. 동일본 대지진: 일본 부문별 CAR 추이 188
부그림 2-12. 동일본 대지진: 미국 부문별 CAR 추이 189
부그림 2-13. 동일본 대지진: 중국 부문별 CAR 추이 190
부그림 2-14. 동일본 대지진: 한국 부문별 CAR 추이 191