표제지
목차
I. 국민연금 기금운용 개괄 24
제1절 국민연금의 기금운용 원칙과 방향 26
1. 기금운용목적 26
2. 기금운용원칙 26
제2절 2017년 금융자산 운용계획 27
1. 목표 포트폴리오 및 수익-위험 프로파일 27
2. 자산별 투자허용범위 28
3. 목표초과수익률 및 목표액티브위험 29
4. 전술적 운용방향 29
제3절 기금운용 수익 및 위험평가 31
1. 금융부분 수익률 31
2. 포트폴리오의 초과성과 및 기여도 분석 36
3. 금융부문 수익분해 40
4. 기금운용의 위험평가 51
제4절 기금조성 및 금융포트폴리오 운용현황 56
1. 기금의 조성 56
2. 기금의 투자 현황 57
3. 범주별 투자현황 62
4. 목표비중 대비 실제투자 현황 64
5. 포트폴리오 리밸런싱 현황 65
6. 포트폴리오 위탁운용 실적 70
제5절 요약 및 시사점 71
II. 국내채권부문 평가 81
제1절 2017년 국내채권 운용계획 83
1. 국내채권의 전략적 운용목표 83
2. 국내채권의 전술적 운용방향 83
제2절 수익률 분석 85
1. 2017년 국내 채권시장 주요내용 85
2. 총 수익률 87
3. 벤치마크 대비 수익률 90
4. 국내채권 종류별/유형별 수익률 94
5. 국내채권 초과수익 분해 101
6. 대우조선해양 감액손실 경과 및 성과 영향 105
제3절 위험분석 111
1. 총 위험 111
2. 위험조정수익률 111
제4절 매매현황 분석 115
제5절 포트폴리오 분석 122
1. 국내채권 투자규모 및 현황 122
2. 종류별 보유현황 124
3. 만기별 보유현황 128
4. 신용등급별 보유현황 129
5. 위탁운용 유형별 보유현황 131
6. 표면이자율 및 만기분포 135
7. 시장대비 보유현황 139
8. 듀레이션 현황 139
제6절 국내채권의 장기성과 143
1. 국내채권시장 동향 143
2. 국내채권 장기 운용성과 144
3. 국내채권 장기 투자현황 146
제7절 단기자금 분석 148
1. 단기자금 투자현황 및 성과 148
제8절 요약 및 시사점 150
III. 해외채권부문 평가 156
제1절 2017년 해외채권 운용계획 158
1. 해외채권의 전략적 운용목표 158
2. 해외채권의 전술적 운용방향 158
제2절 수익률 분석 160
1. 총 수익률 160
2. 해외채권 성과요인 161
3. 벤치마크 대비 수익률 165
4. 초과성과 요인분해 170
5. 위탁운용 유형별 수익률 현황 174
제3절 위험분석 177
1. 총 위험 177
2. 위험조정수익률 178
제4절 포트폴리오 분석 181
1. 해외채권투자 규모 및 현황 181
2. 종류별 보유현황 183
3. 만기별 보유현황 185
4. 신용등급별 보유현황 186
5. 위탁운용 유형별 보유현황 187
6. 해외채권 듀레이션 현황 189
7. 해외채권 지역별/통화별 보유비중 193
제5절 해외채권의 장기성과 197
1. 해외채권시장 동향 197
2. 해외채권 장기 운용성과 197
3. 해외채권 투자현황 200
제6절 외화 단기자금 202
1. 외화 단기자금 투자현황 및 성과 202
제7절 요약 및 시사점 206
IV. 국내주식부문 평가 211
제1절 2017년 국내주식 운용계획 213
1. 국내주식의 전략적 운용목표 213
2. 국내주식의 전술적 운용방향 213
제2절 수익률 분석 215
1. 2017년도 총 수익률 및 초과수익률 215
2. 수익률 추이 217
3. 세부유형별 수익률 220
4. 수익률 상관관계 분석 225
제3절 수익률 요인 분석 227
1. 국내주식 성과요인 227
2. 국내주식 초과수익 요인분해 229
제4절 위험분석 237
1. 총 위험 237
2. 국내주식의 시장위험 238
3. 위험조정수익률 238
제5절 매매활동 분석 242
1. 매매 동향 242
2. 회전율 분석 244
제6절 포트폴리오 분석 246
1. 국내주식 투자규모 및 현황 246
2. 국내주식 평가금액 증가요인 분석 246
3. 시장대비 투자규모 247
4. 국내주식 규모별 보유 현황 250
5. 국내주식 업종별 보유 현황 251
제7절 장기평가 254
1. 유형별(Active/Passive) 투자 현황 254
2. 장기성과 256
3. 매매활동 259
제8절 요약 몇 시사점 260
V. 해외주식부문 평가 264
제1절 2017년 해외주식 운용계획 266
1. 해외주식의 전략적 운용목표 266
2. 해외주식의 전술적 운용방향 266
제2절 수익률 분석 268
1. 총 수익률 및 초과수익률 268
2. 수익률 추이 271
제3절 수익률 요인 분석 275
1. 수익률 성과요인 275
2. 수익률 요인분해 276
제4절 위험 분석 285
1. 총 위험 285
2. 해외주식의 시장위험 286
3. 위험조정수익률 287
제5절 매매활동 분석 292
1. 해외주식 매매동향 및 회전율 292
제6절 포트폴리오 분석 294
1. 해외주식 투자현황 294
2. 평가금액 증가요인 분석 294
3. 유형별 투자현황 295
4. 지역별/업종별 투자비중 296
제7절 요약 및 시사점 299
VI. 대체투자부문 평가 305
제1절 2017년 대체투자부문 운용계획 307
1. 대체투자의 전략적 운용목표 307
2. 대체투자의 전술적 운용방향 308
제2절 대체투자 성과분석 309
1. 운용성과 총괄 309
2. 해외 대체투자의 환 효과 314
3. 국내부동산 운용성과 317
4. 국내인프라 운용성과 318
5. 국내기타대체 운용성과 320
6. 해외부동산 운용성과 324
7. 해외인프라 운용성과 325
8. 해외사모투자 운용성과 327
9. 해외헤지펀드 운용성과 328
제3절 대체투자부문 투자현황 330
1. 대체투자 시장 현황 330
2. 포트폴리오 현황 총괄 343
3. 국내부동산 포트폴리오 현황 351
4. 국내인프라 포트폴리오 현황 354
5. 국내기타대체투자 포트폴리오 현황 358
6. 해외부동산 포트폴리오 현황 361
7. 해외인프라 포트폴리오 현황 364
8. 해외사모 포트폴리오 현황 368
9. 헤지펀드 포트폴리오 현황 372
제4절 요약 및 시사점 373
VII. 2017년도 기금운용 심층분석 378
주제1. 국민연금기금 성과평가 요인분해 체계 379
제1절 논의 배경 379
제2절 현행 성과요인분해 체계 검토 379
1. 현행 성과요인 분석 방법론 379
2. 성과요인 분석체계 개선사항 385
3. 성과요인 분석관련 데이터 체계개선 390
제3절 시사점 393
주제2. 국민연금기금의 운용비용 분석 402
제1절 논의 배경 402
제2절 국민연금의 기금운용 비용현황 403
1. 국민연금의 기금운용 비용 403
2. 2016년도 기금운용 비용현황 403
3. 2016년도 비용감안 수익률 407
4. 과거 기금운용 비용과의 비교 408
제3절 시사점 414
판권기 427