표제지
목차
시장개황 7
시장별 동향 11
1. 콜시장 12
2. RP시장 15
3. CD시장 19
4. CP시장 23
5. 단기사채시장 28
주요 이슈 31
1. 코로나19로 인한 주가연계증권(ELS)과 단기금융시장의 연계 32
2. RP시장 제도개선이 단기금융시장에 미친 영향 36
관심 사항 39
1. 국내 무위험지표금리(RFR) 개발 경과 40
2. ISDA Fallback 및 프로토콜의 주요내용 45
3. 단기금융시장 관련 주요 제도 변화 50
[참고 1] 연말 CD-은행채 금리 역전 배경 22
[참고 2] CP 최종호가수익률 및 민간 채권평가사 금리 비교 27
[참고 3] 발행주체별 CPㆍ단기사채 조달비중 30
[참고 4] 최근 파생결합증권시장 개선방안 34
[참고 5] 코로나19 관련 한국은행의 시장안정화 조치 35
[참고 6] 대체지표개발 작업반 회의 개최현황 44
[참고 7] 대체금리(Fallback Rate) 산출과정(예시) 49
[부록 1] 단기금융시장의 이해 55
[부록 2] 2010년 이후 단기금융시장 제도 변천 59
판권기 64
시장별 동향 13
〈표 1-1〉 시장참가자별 콜거래 규모 13
〈표 1-2〉 시장참가자별 콜거래 비중 13
〈표 1-3〉 업권별 콜차입 금리 스프레드 14
〈표 1-4〉 콜차입 금리 스프레드의 표준편차 14
〈표 2-1〉 시장참가자별 RP매도 규모 15
〈표 2-2〉 시장참가자별 RP매수 규모 16
〈표 2-3〉 시장참가자별 RP거래 비중 17
〈표 2-4〉 RP거래의 만기별 비중 17
〈표 2-5〉 RP거래의 담보증권별 비중 18
〈표 2-6〉 증권사ㆍ자산운용사 차입금리 18
〈표 2-7〉 RP금리 스프레드 변동성 18
〈표 3-1〉 발행주체별 CD 순발행 규모 20
〈표 3-2〉 CD금리 변동성 21
〈표 4-1〉 발행주체별 CP 순발행 규모 23
〈표 4-2〉 일반기업 CP 순발행 규모 24
〈표 4-3〉 금융기관 CP 순발행 규모 24
〈표 4-4〉 유동화회사 CP(ABCP) 순발행 규모 25
〈표 4-5〉 단기시장금리의 변동성 26
〈표 4-6〉 CP금리 변동일수 26
〈표 5-1〉 발행주체별 단기사채 순발행 규모 28
〈표 5-2〉 일반기업 단기사채 순발행 규모 28
〈표 5-3〉 금융기관 단기사채 순발행 규모 29
〈표 5-4〉 증권사 규모별 단기사채 발행 규모 29
〈표 5-5〉 유동화회사 단기사채(ABSTB) 순발행 규모 29
주요이슈 32
〈표 1-1〉 ELS 기초자산별 규모 32
관심사항 41
〈표 1-1〉 RFR 선정 절차 41
〈표 1-2〉 RFR 선정 기준 41
〈표 1-3〉 RFR 선정 결과 42
〈표 1-4〉 RFR 최종후보금리에 대한 토론 내용 43
〈표 2-1〉 ISDA 대체조항의 기준금리 적용 순위 46
〈표 3-1〉 예대율 산정방식 변경 52
〈표 3-2〉 단계적 CD금리 산출방법 52
〈표 3-3〉 RP 거래만기별 현금성자산 보유 비율 53
〈표 3-4〉 RP매도자 그룹구분 54
〈표 3-5〉 RP거래 최소증거금률 참고안 54
시장별 동향 12
〈그림 1-1〉 콜거래 규모(연중) 12
〈그림 1-2〉 콜거래 규모(월중) 12
〈그림 1-3〉 금융권역간 콜거래 비중 14
〈그림 1-4〉 콜금리 14
〈그림 2-1〉 RP거래 규모(연중) 15
〈그림 2-2〉 RP거래 규모(월중) 15
〈그림 2-3〉 시장금리 및 증권사 채권 보유잔액 16
〈그림 2-4〉 채권형 헤지펀드 설정잔액 16
〈그림 2-5〉 MMT 및 MMF 수신잔액 17
〈그림 2-6〉 RP금리 18
〈그림 3-1〉 CD 발행잔액(연중) 19
〈그림 3-2〉 CD 발행잔액(월중) 19
〈그림 3-3〉 발행주체별 CD 발행잔액 19
〈그림 3-4〉 발행주체별 CD 발행 비중 20
〈그림 3-5〉 만기별 CD 발행 규모 20
〈그림 3-6〉 CD그림 21
〈그림 3-7〉 CD 및 은행채 금리 21
〈그림 4-1〉 CP 발행잔액(연중) 23
〈그림 4-2〉 CP 발행잔액(월중) 23
〈그림 4-3〉 정기예금 ABCP 발행잔액 24
〈그림 4-4〉 신용등급별 CP 발행 비중 25
〈그림 4-5〉 CP금리 26
〈그림 4-6〉 CP 민평금리 26
〈그림 5-1〉 단기사채 발행잔액(연중) 28
〈그림 5-2〉 단기사채 발행잔액(월중) 28
〈그림 5-3〉 만기별 단기사채 발행 비중 30
〈그림 5-4〉 만기별 금융기관 단기사채 발행 비중 30
주요 이슈 32
〈그림 1-1〉 ELS 수익 구조(예시) 32
〈그림 1-2〉 자체 헤지 ELS 운용 구조 33
〈그림 1-3〉 증권사 ELS관련 손익 33
〈그림 1-4〉 CP금리 스프레드 및 원달러 환율 34
〈그림 2-1〉 기관간 RP거래 만기별 비중 36
〈그림 2-2〉 담보증권별 증거금률 37
〈그림 2-3〉 담보증권별 RP금리 37
〈그림 2-4〉 기관간 RP 담보증권별 비중 37
〈그림 2-5〉 증권사 대고객 RP 규모 추이 37
〈그림 2-6〉 대차거래를 활용한 헤지펀드 RP거래 38
관심사항 40
〈그림 1-1〉 지표금리 개선 추진단 구성 40
〈그림 1-2〉 대체지표개발 작업반 구성 40
〈그림 2-1〉 ISDA의 대체조항 적용시기(예시) 46
〈그림 2-2〉 사후복리법(예시) 46
〈그림 2-3〉 기존 호가금리와 조정RFR간 차이 46
〈그림 2-4〉 ISDA의 대체금리 산출구조 47
〈그림 2-5〉 ISDA의 대체조항 적용방식(예시) 47
〈그림 3-1〉 MMF 동일인 자산한도 52