표제지
목차
01. 연구배경 4
02. 연구설계 10
1) 국소투영법(Local Projection Method) 10
2) 시간가변모수 벡터자기회귀 모형(Time-Varying Parameter VAR Model) 11
3) 시간가변적인 사후분포 추정 방법 12
4) 분석데이터 14
03. 실증분석 결과 16
1) 시간불변 VAR 분석 결과 16
2) 조건부 국소투영법 분석 결과 17
3) TVP-VAR 모형 사후분포 수렴성 검정 19
4) TVP-VAR 모형 추정 결과 21
5) 기준금리 인하시기 금리의 주택가격에 대한 차별적인 영향력 25
6) 기준금리 인상시기 금리의 주택가격에 대한 차별적인 영향력 27
7) 시기별 금리충격반응 비교 29
04. 결론 및 향후 과제 30
1) 분석 결과 요약 30
2) 향후 과제 31
참고문헌 32
판권기 33
표 1. 연구 내용적 범위 9
표 2. 단위근 검정 결과 15
표 3. 깁스샘플링 유효성 검정 결과(한국부동산원 종합주택 기준) 20
표 4. 깁스샘플링 유효성 검정 결과(KB 종합주택 기준) 21
표 5. 금리인하 시기 시간가변 누적 충격반응함수 분석 결과 29
표 6. 금리인상 시기 시간가변 누적 충격반응함수 분석 결과 29
그림 1. 2018년 1월~2022년 6월 주요국의 기준금리 추이 4
그림 2. 주요국의 주택가격 변동률 5
그림 3. IMF의 주요국 물가상승률 전망 5
그림 4. 주요 금리 추이 6
그림 5. 통화정책 기간별 주택가격 변동률 추이 7
그림 6. 금리인상의 주택매매가격의 시간불변 충격반응 16
그림 7. 글로벌 금융위기 이전 금리의 조건부 충격반응 17
그림 8. 글로벌 금융위기 이후 금리의 조건부 충격반응 18
그림 9. 깁스샘플링 사후분포(한국부동산원 종합주택 기준) 19
그림 10. 깁스샘플링 사후분포(KB 종합주택 기준) 20
그림 11. 주택매매가격에 대한 시간가변 충격반응(한국부동산원 종합주택 기준) 22
그림 12. 주택매매가격에 대한 금리인상의 시간가변 충격반응(KB 종합주택 기준) 23
그림 13. 기준금리 변동 추이 24
그림 14. 기준금리 인하시기 금리충격의 주택가격 상승반응(한국부동산원 종합주택 기준) 25
그림 15/그림 13. 기준금리 인하시기 금리충격의 주택가격 상승반응(KB 종합주택 기준) 26
그림 16/그림 14. 기준금리 인상시기 금리충격의 주택가격 하락반응(한국부동산원 종합주택 기준) 27
그림 17/그림 15. 기준금리 인상시기 금리충격의 주택가격 하락반응(KB 종합주택 기준) 28