표제지
목차
요약 9
제1장 서론 13
1. 연구 배경 및 필요성 13
2. 국제 원유시장의 주요 이슈 15
제2장 선행 연구 18
1. 해외 선행연구 18
1.1. 국제유가의 변동 요인 18
1.2. 유가 충격의 파급효과 분석 24
1.3. 비대칭성 연구 26
2. 국내 선행연구 29
2.1. KDI의 유형별 유가 충격 파급효과 30
2.2. 한국은행 33
3. 조건부 전망치 분석 선행연구 34
3.1. 부호 제약하 VAR 모형 식별 34
3.2. 내생변수 제약하 전망치(forecasts) 분석 34
제3장 국면전환 모형을 활용한 국제유가 파급효과 분석 35
1. 모형 및 추정방법 35
1.1. 모형 35
2. 실증분석 결과 42
2.1. 자료 및 제약 조건 42
2.2. 식별제약 및 시차 선택 46
2.3. 구조변화 추정 결과 49
2.4. SVAR 모형 추정 결과 53
3. 결론 및 시사점 72
제4장 유가 시나리오별 조건부 전망 74
1. 분석 모형 74
1.1. VAR 모형 74
1.2. 식별(identification) 75
2. 조건부 전망치 도출 방법 76
2.1. Waggoner and Zha(1999) 방법 76
2.2. Antolin-Diaz et al.(2021) 방법 77
3. 유가 전망 시나리오하 조건부 전망치 79
3.1. 에너지경제연구원 유가 전망 79
3.2. VAR 모형 설정 및 데이터 79
3.3. 사전분포 80
3.4. 식별 81
3.5. 시나리오(structural scenario) 82
3.6. 분석 결과 84
3.7. 결론 87
제5장 결론 88
참고문헌 90
[부록] 96
판권기 124
〈표 2-1〉 KDI 시나리오 분석결과(2021) 33
〈표 3-1〉 자료 출처 42
〈표 3-2〉 원자료에 대한 기초통계량 44
〈표 3-3〉 주요 변수들의 기초통계량(%변화율) 44
〈표 3-4〉 DIC과 BIC 기준으로 한 시차에 따른 모형 비교 49
〈표 3-5〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(전체 표본기간) 55
〈표 3-6〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(고물가) 57
〈표 3-7〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(저물가) 58
〈표 3-8〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(고유가) 60
〈표 3-9〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(저유가) 61
〈표 3-10〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(고물가, 분기별 데이터) 66
〈표 3-11〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(저물가, 분기별 데이터) 67
〈표 3-12〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(고유가, 분기별 데이터) 69
〈표 3-13〉 국제유가 10% 상승이 경제에 미치는 영향(저유가, 분기별 데이터) 70
〈표 4-1〉 Kilian and Murphy(2014) 부호 제약 75
〈표 4-2〉 2023년 국제 유가 전망 79
〈표 4-3〉 VAR 모형 데이터: 국제원유시장 및 국내 거시경제 변수 80
〈표 4-4〉 2023년 분기별 GDP 성장률 전망치 84
〈표 4-5〉 2023년 분기별 인플레이션 전망치 86
[그림 2-1] 세계 경제 성장률과 유가 변화율 19
[그림 2-2] 선진국/개발도상국 성장률과 유가 변화율 20
[그림 2-3] 세계 원유 소비량, GDP, WTI 변화 추이 20
[그림 2-4] OECD 및 비OECE 국가의 원유소비 변화 추이 21
[그림 2-5] 원유 공급량 변화율과 유가 변화율 추세 23
[그림 3-1] 주요 변수들의 원자료 시계열 43
[그림 3-2] 한국의 물가상승률과 경제성장률 변화 추이 44
[그림 3-3] 명목 유가와 실질 유가 변화 추이 45
[그림 3-4] 유가의 구조 변화시점에 대한 사후확률 51
[그림 3-5] 한국의 저물가 상태 사후확률 52
[그림 3-6] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(전체 표본기간) 55
[그림 3-7] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(고물가 국면) 57
[그림 3-8] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(저물가 국면) 58
[그림 3-9] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(고유가 국면) 59
[그림 3-10] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(저유가 국면) 60
[그림 3-11] 유가의 구조변화의 사후확률(분기별) 63
[그림 3-12] 한국의 저물가 상태 사후확률(분기별) 63
[그림 3-13] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과 65
[그림 3-14] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(고물가, 분기별 데이터) 66
[그림 3-15] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(저물가, 분기별 데이터) 67
[그림 3-16] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(고유가, 분기별 데이터) 69
[그림 3-17] 유가 유형별 충격에 대한 충격반응 추정결과(저유가, 분기별 데이터) 70
[그림 4-1] 2023년 GDP 성장률 전망 85
[그림 4-2] 2023년 인플레이션 전망 86
〈표 부록 A-1〉 유가 충격별 기초통계량 100
〈표 부록 A-2〉 Kilian (2009)와 Baumeister and Hamilton (2019)의 유가충격간 상관관계 105
〈표 부록 D-1〉 조건부 전망치 분석 VAR 모형 데이터 123
[그림 부록 A-1] Kilian (2009)으로 추정한 유가 충격별 변화 추이 98
[그림 부록 A-2] Baumeister and Hamilton (2018)에 따른 유가 충격별 변화 추이 102
[그림 부록 A-3] 유가 충격별 유가변동 기여도 비교 104