일문목차
はしがき
第1章 サブプライム危機の原因と特徵=1
1. サブプライムロ-ン關連損失とサブプライム危機の原因の整理=2
1-1. サブプライムロ-ン關連損失 : ロ-ン vs. 證券化商品=2
1-2. サブプライム危機の原因の整理=5
2. サブプライム危機の圖式化=13
2-1. 1990年代の日本の不良債權問題=14
2-2. サブプライム金融危機=15
3. サブプライム危機の特徵=19
3-1. 米國住宅バブルの生起と崩壞=20
3-2. 住宅ロ-ン債權の證券化·組成化① : モラルハザ-ド=24
3-3. 住宅ロ-ン債權の證券化·組成化② : リスクの所在·評價=26
3-4. 住宅ロ-ン債權の證券化·組成化③ : 信用リスク vs. 流動性リスク=27
3-5. レバレッジ金融 : 景氣循環促進的行動=29
4. サブプライム危機の原因·特徵とケインズの經濟學=32
4-1. バブルの生起·崩壞と「企業 vs. 投機」=32
4-2. バブルの生起·崩壞と「現金預金 vs. 貯蓄預金」=34
4-3. バブルの生起·崩壞と「産業的流通 vs. 金融的流通」=37
4-4. バブルの生起·崩壞と「自然利子率 vs. 市場利子率」=42
第2章 サブプライム危機をめぐるマクロ經濟環境と資金の流れ=47
1. サブプライム危機をめぐる個人の經濟行動=47
1-1. 個人消費支出 vs. 住宅投資=47
1-2. 消費者ロ-ン vs. 住宅ロ-ン=49
2. サブプライム危機をめぐるマクロ經濟環境① : 借手=52
2-1. 利子率 : LIBORとTBレ-ト=53
2-2. 失業率=55
2-3. 住宅價格=57
3. サブプライム危機をめぐるマクロ經濟環境② : 貸手=60
3-1. 金融の世界 vs. 實物の世界=60
3-2. マネ-の量 : マネ-ストック=65
3-3. マネ-の價格 : FFレ-ト=68
4. サブプライム危機と金融構造=70
4-1. サブプライム危機の資金循環分析=70
4-2. サブプライム危機と資金の流れ=75
4-3. 金融仲介の變質 : bank-based vs. market-based=77
4-4. 金融危機の構圖の資金循環勘定化=79
5. サブプライム危機と金融·資本市場=84
5-1. サブプライムロ-ン證券化·組成化商品市場=84
5-2. インタ-バンク市場=86
5-3. レポ市場=87
5-4. CDS市場=89
第3章 ノンプライムロ-ンの特徵―サブプライムロ-ン vs. ニアプライムロ-ン―=97
1. サブプライムロ-ンとニアプライムロ-ンの定義=98
2. サブプライムロ-ンとニアプライムロ-ンの特徵=99
2-1. ロ-ン借入·返濟のタイプ=100
2-2. 金利水準=105
2-3. リスクの尺度=106
2-4. 延滯率 vs. 債務不履行率=109
2-5. 住宅ロ-ンの動機=111
2-6. 住宅ロ-ンの證券化=112
第4章 金融セクタ-の危機と實物セクタ-の惡化―商業銀行 vs. 投資銀行―=117
1. 金融危機のメカニズム : 金融セクタ-の危機と實物セクタ-の惡化=119
1-1. 實物セクタ-と金融セクタ-の相互作用の圖式化=119
1-2. 實物セクタ-と金融セクタ-① : バランスシ-トとエ-ジェンシ-·コスト=120
1-3. 實物セクタ-と金融セクタ-② : 金融仲介の實質費用(CCI)=121
2. サブプライム危機と「商業銀行 vs. 投資銀行」=122
2-1. サブプライムロ-ン供給の擔い手 : 商業銀行 vs. 投資銀行=122
2-2. 商業銀行の成長率 vs. 投資銀行の成長率=123
3. 「商業銀行 vs. 投資銀行」と實物經濟=128
3-1. 商業銀行と實物經濟 : サブプライム危機に關する實證硏究①=130
3-2. 投資銀行と實物經濟 : サブプライム危機に關する實證硏究②=131
3-3. 商業銀行·投資銀行と實物經濟 : サブプライム危機に關する實證硏究③=132
4. サブプライム危機とサブプライムロ-ン證券化=133
4-1. サブプライムロ-ンの證券化=133
4-2. 商業銀行·投資銀行による證券化商品·組成化商品の大量保有=135
5. サブプライム危機とレバレッジ金融=136
5-1. リスクをとる業務 vs. リスクをとらない業務 : 投資銀行=136
5-2. 證券化とレバレッジ金融=138
5-3. 投資銀行のレバレッジ金融=139
5-4. 金融の重層化と「レバレッジ vs. デレバレッジ」=142
第5章 サブプライム危機の兆候と傳播メカニズム=147
1. サブプライム危機の兆候=147
1-1. サブプライム危機の兆候① : 金融資本市場における3つの信用スプレッド=147
1-2. サブプライム危機の兆候② : 不動産市場とABCP=150
2. サブプライム危機の傳播メカニズム=154
2-1. サブプライム危機の傳播·增幅メカニズム=154
2-2. 情報と金融經濟の振幅=158
2-3. 金融危機の「貨幣的影響 vs. 非貨幣的影響」=159
2-4. サブプライム危機とクレジット·クランチ=160
2-5. 金融危機の總供給への影響=161
3. バランスシ-トと流動性=162
3-1. 流動性の枯渴 : 資金調達の困難さ vs. 資産賣却の困難さ=162
3-2. 借手のバランスシ-ト惡化スパイラル : ロススパイラル vs. マ-ジンスパイラル=164
3-3. 金融機關への取り付け : 銀行預金保有者 vs. ファンドへの投資者=165
第6章 サブプライム危機のマクロ經濟モデル=167
1. Bernanke and Blinder[1988]のCC-LMモデル=167
1-1. IS-LMモデルと銀行の與信·受信=167
1-2. CC-LMモデル=168
2. サブプライム危機のマクロ經濟モデル=172
3. IS-LMモデルと産業的流通·金融的流通=176
4. Diamond and Rajan[2006]モデル : 國內預金による資金調達 vs. 外貨建て借入=179
4-1. Diamond and Rajan[2006]の實質モデルとサブプライム危機=180
4-2. Diamond and Rajan[2006]の名目モデルとサブプライム危機=185
第7章 金融當局の貸借對照表と金融政策手段―傳統的な金融政策手段 vs. 非傳統的な金融政策手段―=189
1. 米國連邦準備銀行(FRB)全體の統合された貸借對照表=190
1-1. 資産の部=190
1-2. 負債の部=194
1-3. 資本の部=195
2. 金融當局(FRBと財務省金融勘定)の貸借對照表=195
3. サブプライム危機と傳統的な金融政策手段=197
4. サブプライム危機と非傳統的な金融政策手段=199
4-1. TAF(Term Auction Facility)=200
4-2. TSLF(Term Securities Lending Facility)=201
4-3. PDCF(Primary Dealer Credit Facility)=202
4-4. JPモルガン·チェ-スのベア-·スタ-ンズ買收のための貸出=202
5. サブプライム危機下の金融政策のトランスミッション·メカニズムと有效性=203
5-1. 金融政策のトランスミッション·メカニズム=203
5-2. 金融政策の有效性=205
5-3. 金融政策 vs. 金融安定化策=207
第8章 サブプライム危機への金融當局の對應=211
1. クレジット·クランチに對する金融當局の對應策=212
2. 流動性の供給 : public liquidity vs. market liquidity=214
2-1. Bolton, Santos and Scheinkman[2009]モデルの設定=215
2-2. Bolton, Santos and Scheinkman[2009]モデルの結論=216
3. 金融當局による救濟と民間金融機關のレバレッジ=217
3-1. Farhi and Tirole[2009]モデルの假定=218
3-2. Farhi and Tirole[2009]モデルの展開と結論=221
參考文獻=227
索引=237