표제지
목차
Executive Summary 2
Ⅰ. 고금리 시대, 도착하기 시작한 청구서 4
Ⅱ. 고금리 현황 및 장기화 가능성 점검 5
1. 美 경기 전망 상향과 높아진 기대인플레이션 5
2. 美 국채 수급 부담 우려와 기간프리미엄 상방 압력 6
3. 韓, 대외금리 동조화와 통화정책 제약이 금리 하락을 제한 9
Ⅲ. 고금리 청구서 목록 점검 10
1. 美, 저신용 기업 대출의 신용위험 증가 10
2. 美, 상업용부동산 부실 가능성 11
3. 美, 중소은행 대차대조표 부실 우려 잔존 12
4. 韓, 가계부채 누증과 자영업자 부실 위험 13
5. 韓, 한계기업 부담 확대 15
6. 韓, 부동산 PF 부실 위험 확대 16
Ⅳ. 시사점 17
참고문헌 18
표 1. 한국과 미국의 금융환경 및 취약지점 비교 17
그림 1. 연준 점도표 변화('24년 성장률/실업률/물가/금리) 4
그림 2. 한미 기준금리 및 10년물 국채금리 4
그림 3. 미국 GD성장률 및 요소 분해(QoQ 연율화) 5
그림 4. 공급망 압박지수와 기대인플레이션 5
그림 5. 미국 재정적자와 국채 발행량 6
그림 6. 주요 주체의 합산 미국채 보유액 변화 6
그림 7. 높은 수준에서 유지 중인 10년물 단기기대금리 7
그림 8. 기간프리미엄의 상승이 하반기 장기금리 상승 주도 7
그림 9. 팬데믹 전후 중립금리 영향 요인 변화와 韓, 美 실질중립금리 추정치 변화 8
그림 10. 가계부채 증가 우려 부각 9
그림 11. 내외 금리차와 외국인 자금 유입 9
그림 12. 美 저신용 대출 발행 및 만기도래 금액 10
그림 13. 저신용 대출 금리와 美 기업 파산 건수 10
그림 14. 미국 상업용 부동산 가격 및 CMBS 연체율 11
그림 15. 은행 예금 대비 상업용부동산 대출 비중 11
그림 16. 은행 예금, 대출 및 국채 보유액 12
그림 17. 은행권 유가증권의 미실현손익 추이 12
그림 18. 금융위기 이후 GDP 대비 가계부채 및 변화폭 13
그림 19. 자영업자 생계형 대출 확대와 연체율 급증 13
그림 20. 대출 유형별 비중과 만기별 비중 14
그림 21. 韓 가계 실질소비를 제약하고 있는 대출 금리 상승 14
그림 22. 규모별 한계기업 비중 추이와 가산금리 갭 15
그림 23. 기업 부실 확대의 신용리스크 파급 경로 15
그림 24. 비은행 PF 대출 잔액 및 연체율 16
그림 25. 금융기관 PF 대출 구성 16