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〈요약〉=37,43,1

I. 서론=37,43,3

II. 자기주식 취득 및 처분 현황과 주요 선행연구=39,45,1

1. 자기주식 취득 및 처분 현황=39,45,5

2. 자기주식 취득과 관련된 선행 연구=43,49,3

III. 연구방법론=45,51,1

1. 표본=45,51,3

2. 평균초과수익률 및 누적평균 초과수익률 추정=47,53,3

3. 횡단면 분석 모형=50,56,3

IV. 실증분석 결과=52,58,1

1. 자기주식 취득 및 처분의 공시 효과 분석=52,58,6

2. 횡단면 회귀분석 결과=57,63,4

3. 추가 분석=60,66,3

V. 결론=62,68,3

〈부록〉=65,71,2

참고문헌=67,73,2

〈abstract〉=69,75,2

초록보기

본 연구에서는 자기주식 취득 뿐 아니라 자기주식 처분도 주주의 부에 영향을 미치는가와 취득목적 및 처분목적에 따라 주주의 부에 미치는 영향이 서로 다르게 나타나는가를 검증하였다.실증분석 결과, 주가 안정 목적이나 이익소각 목적의 자기주식 취득 공시는 양(+)의 초과수익률을 주지만, 임직원에게 인센티브를 제공하기 위한 자기주식 취득 공시는 음(-)의 초과수익률이 나타남을 발견하였다. 또 임직원 인센티브용 자기주식 처분이나 만기로 인한 신탁계약 해지는 주가에 부정적인 영향을 주지만, 운영자금 조달이나 재무구조 개선을 위한 자기주식 직접 처분은 주주의 부를 유의적으로 증가시키는 것으로 나타났다. 횡단면 분석에서도 자기주식 취득 및 처분은 그 목적에 따라 초과수익률에 영향을 주는 요인이 다름을 확인하였다.본 연구의 결과는 자기주식 처분도 중요한 재무전략의 하나로 인식되어야 하며, 나아가 자기주식의 취득이나 처분에 관한 연구는 그 목적을 감안하고 접근해야 함을 시사한다.

This study intends to verify whether stock repurchase, as well as stock dispositions, affects shareholder’s wealth and also whether repurchase/dispositions has varying impact depending on its purpose.According to empirical analysis, announcement of stock repurchase results in positive abnormal returns when the objective of stock repurchase is stock price stabilization or cancellation of shares. However, when the purpose of stock repurchase is granting incentives to executives/employees, we get the negative abnormal returns. Also, the termination of stock trust for reason of expiration or stock dispositions of which goal is to give incentives to executives/employees has a negative impact on stock price, whereas direct dispositions of stock to raise cash or to improve financial structure are shown to significantly increase the wealth of shareholders. Cross-section analysis also confirms that stock repurchase and dispositions has different impact on excess returns depending on its purpose.The results of this study imply that the dispositions of stock should be regarded as an important financial strategic tool to be used by companies and what’s more, such studies dealing with stock repurchase or dispositions should take firm’s purpose into consideration in their approach.

권호기사

권호기사 목록 테이블로 기사명, 저자명, 페이지, 원문, 기사목차 순으로 되어있습니다.
기사명 저자명 페이지 원문 목차
레버리지와 부채만기 결정의 상호관계 김지수 ;권경택 pp.1-36

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자기주식 취득 및 처분 공시가 주주의 부에 미치는 영향 :취득 및 처분목적을 중심으로 설원식 ;김수정 pp.37-69

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KOSPI 200 지수 옵션 만기시 rollover 효과에 관한 연구 김태용 ;이중호 ;조진완 pp.71-91

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목표부채비율 회귀 모형을 이용한 한국채권시장의 신용가산금리에 대한 실증연구 김재우 ;김화성 pp.93-118

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극한치이론을 이용한 VAR 추정치의 유용성과 한계 :우리나라 주식시장을 중심으로 김규형 ;이준행 pp.119-146

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MBS의 발행구조, 가치평가 및 투자자 특성에 관한 연구 유 진 pp.147-179

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참고문헌 (32건) : 자료제공( 네이버학술정보 )

참고문헌 목록에 대한 테이블로 번호, 참고문헌, 국회도서관 소장유무로 구성되어 있습니다.
번호 참고문헌 국회도서관 소장유무
1 (2003.11.) 자기주식 취득제도 안내, 미소장
2 (2004.5.) 상장법인 자사주 보유현황, 미소장
3 (2000) 사건연구의 방법론에 관한 연구, 미소장
4 (2003) 자사주매입의 정보효과：매입한도 확대를 중심으로, 미소장
5 (2005) 자사주 이익소각 공시가 주주의 부에 미치는 영향：일반 목적의 자사주 매입 공시와의 비교를 중심으로, 미소장
6 (1997) 사건연구에서의 주식성과 측정, 미소장
7 (1997) 자사주관리가 한국주식시장에 미치는 영향에 관한 실증분석, 미소장
8 (2001) 자사주 매입의 정보효과와 주주생산성의 관계, 미소장
9 (2004) 저평가 자사주 매입 공시의 허위정보 신호효과와 장기성과, 미소장
10 (2004) 자사주 매입이 기업의 배당 및 장기성과에 미치는 영향, 미소장
11 (2002) 자사주매입 기업의 장기성과, 미소장
12 (2000) 자사주매입공시가 주가에 미치는 영향에 관한 연구, 미소장
13 (2000) 자사주매입 공시 후 주가수익률의 추세분석, 미소장
14 (2004) 유상증자와 자사주취득의 동기：불공정거래 가능성의 제기, 미소장
15 (1996) 자사주매입과 자사주펀드 제도의 유효성 분석, 미소장
16 (2001) 자기주식 매입 전략과 기업의 가치, 미소장
17 (2003) 자사주 취득 기업들의 장기성과에 관한 연구, 미소장
18 (1997) 한국주식시장에 적합한 사건연구 방법론의 고안, 미소장
19 (1988) Corporate Payout Policy：Cash Dividends versus Open-market Repurchases, 미소장
20 (1990) Shareholder Preferences and Dividend Policy, 미소장
21 (1985) Using Daily Stock Returns：The Case Study of Event Studies, 미소장
22 (1991) The Relative Signalling Power of Dutch-auction and Fixed-price Self tender Offers and Open market Share Repurchase, 미소장
23 (1981) Common Stock Repurchases：An Analysis of Returns to Bondholders and Stockholders, 미소장
24 (1990) Defensive Changes in Corporate Payout Policy：Share Repurchase and Special Dividends, 미소장
25 (2000) Why Do Firm Repurchase Stock?, 미소장
26 (1998) Good News and Bad News about Share Repurchases, 미소장
27 (2002) Dividends,Share Repurchase,and the Substitution Hypothesis, 미소장
28 (1996) The Option to Repurchase Stock, 미소장
29 (2000) Financial Flexibility and the Choice between Dividends and Stock Repurchases, 미소장
30 (2002) When a Buyback isn’t Buyback：Open Market Repurchases and Employee Options, 미소장
31 (1990) Anomalous Price Behavior around Repurchase Tender Offers, 미소장
32 (1999) Open Market Stock Repurchase Signalling, 미소장

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