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KOSPI 200 옵션 수직 스프레드거래 전략에 관한 연구 / 태석준 1

〈요약〉 1

I. 서론 1

II. 선행 연구 2

III. 수직 스프레드 4

IV. 실증분석 방법 7

V. 실증분석 결과 10

1. 수직 스프레드거래 기회 10

2. 사후적 차익거래 수익성 12

3. 사전적 차익거래 수익성 17

VI. 요약 및 결론 19

참고 문헌 21

Abstract 22

초록보기

본 연구에서는 만기가 같고 행사가격이 다른 같은 종류의 KOSPI 200 옵션 사이의 상대적 가격 형성이 효율적으로 이루어지고 있는지를 수직 스프레드(Vertical Spread) 가격관계를 이용하여 분석하고, 일반투자자와 증권회사 각각의 차익거래 기회 및 수익성에 대하여 분석하였으며, 사후적(ex-post) 차익거래 수익성과 사전적(ex-ante) 차익거래 수익성으로 구분하여 분석을 시행하였다.

분석기간 중 만기가 같고 행사가격이 다른 KOSPI 200 콜옵션 사이의 가격불균형을 이용한 수직 스프레드거래 기회가 일반투자자뿐만 아니라 증권회사에게도 거의 존재하지 않아서 행사가격이 다른 KOSPI 200 콜옵션 사이의 상대적 가격 형성이 효율적으로 이루어졌다.

만기가 같고 행사가격이 다른 KOSPI 200 풋옵션 사이의 가격불균형이 일부 존재하였으나 수직 스프레드거래를 실행할 때 소요되는 시간을 고려하는 경우 일반투자자뿐만 아니라 증권회사도 사전적 차익거래 이익 평균이 부의 값을 나타냈다. 행사가격이 다른 KOSPI 200 풋옵션 사이의 가격불균형이 일부 발생하였으나 가격불균형이 짧은 시간 내에 해소되어 대부분 균형 상태로 돌아간 점을 고려하면 행사가격이 다른 KOSPI 200 풋옵션 사이의 상대적 가격 형성도 비교적 효율적으로 이루어졌다고 볼 수 있다.

권호기사

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기사명 저자명 페이지 원문 목차
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참고문헌 (12건) : 자료제공( 네이버학술정보 )

참고문헌 목록에 대한 테이블로 번호, 참고문헌, 국회도서관 소장유무로 구성되어 있습니다.
번호 참고문헌 국회도서관 소장유무
1 (2004) 미국달러 옵션 가격 하한조건에 관한 연구 , 미소장
2 (2005) 한국의 주식시장과 주가지수옵션시장에서 옵션가격 하한조건을 이용한 차익거래 기회에 관한 연구, 미소장
3 (2006) 국채선물옵션 가격 하한조건과 일중 차익거래 기회에 관한 분석 , 미소장
4 (1983) Transactions Data Tests of Efficiency of the Chicago Board Options Exchange Journal of Financial Economics, 미소장
5 (1988) Boundary Condition Tests of Bid and Ask Prices of Index Call Options Journal of Financial Research, 미소장
6 (1985) Journal of Finance, 미소장
7 (1978187-211) Empirical Tests of Boundary Conditions for CBOE Options Journal of Financial Economics, 미소장
8 (1985) Empirical Tests of Boundary Conditions for Toronto Stock Exchange Options Journal of Finance, 미소장
9 Merton, (1973) Theory of Rational Option Pricing Bell Journal of Economics and Management Science, 미소장
10 Mittnik, S. , (2000) Lower-boundary Violations and Market Efficiency: Evidence from the German DAX-index Options Market, 미소장
11 No, (1993) Boundary Conditions for Index Options Evidence from the Finnish Market Journal of Futures Markets, 미소장
12 No, (1993) Boundary Conditions for Index Options Evidence from the Finnish Market Journal of Futures Markets, 미소장

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