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소유분산이 기업가치에 미치는 영향에 관한 연구 / 이재현 ; 정현재 1

논문초록 1

I. 서론 2

II. 선행연구 5

2.1. 소유구조와 기업가치 5

2.2. 기업지배구조와 기업가치 10

III. 연구방법론 11

3.1. 표본의 선정 11

3.2. 소유분산의 정의 11

3.3. 기업가치에 대한 영향 17

3.4. 실증모형 22

IV. 실증결과 23

V. 결론 28

참고문헌 29

Abstract 36

저자소개 38

초록보기

 소유구조와 기업가치 간의 관계에 대해 지금까지의 선행연구들은 일관적인 결론을 얻지 못하고 있다. 이는 실증분석에 있어 국가별, 시기별로 그 특징과 결과가 다르고, 소유집중도의 측정 방식도 다양하였기 때문이다. 따라서 본 연구는 기존연구의 소유분산 측정치인 최대주주 및 특수 관계자의 지분율, 소유분산괴리도 등이 실질적으로 주주의 영향력을 측정하지 못하고 있으며, 동시에 소유분산의 의미가 특정 변수로 상당히 제한되고 있다는 문제점을 보완하는 측면에서 새로운 연구방법론을 제기한다.

본 연구는 기본적으로 최대주주 등의 지분율 뿐 만 아니라 주주의 실질적인 지배력을 측정할 수 있는 샤플리 가치를 산출하여 소유분산과 기업가치 간의 관계를 분석하였다. 또한 이러한 최대주주 지분율 및 샤플리 가치를 통해 파악한 소액주주의 영향력(지니 계수)과 주요주주 간 분산 정도(허핀달 지수)를 소유분산에 대한 변수로 제안하였다.

이를 바탕으로 본 연구는 각 소유분산 변수들과 기업가치 간 관계에 있어 일관적인 경향이 존재하는 지를 살펴보았는데, 실증분석 결과 최대주주 및 특수관계자 지분율 및 이들의 샤플리가치, 그리고 샤플리가치에 의해 측정된 지니계수와 기업가치 간에는 음(-)의 관계가 있음을 확인할 수 있었다. 이는 높은 소유집중도가 기업가치에 부정적인 영향을 미친다는 기존연구들을 지지해주는 결과이며, 본 연구가 제시하는 소유분산에 관한 새로운 지표의 유용성을 시사한다.

권호기사

권호기사 목록 테이블로 기사명, 저자명, 페이지, 원문, 기사목차 순으로 되어있습니다.
기사명 저자명 페이지 원문 목차
우리나라 제조업에서의 기술진부화 : Vintage 모델에 의한 접근 성태경 pp.1-24

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과학기술혁신을 위한 국제협력의 결정요인에 관한 연구 이정호 pp.25-47

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AHP를 이용한 산학협력 성공요인의 기업규모별 중요도 분석 전정환, 우철완, 이상천 pp.49-69

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소유분산이 기업가치에 미치는 영향에 관한 연구 이재현, 정현재 pp.71-108

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직무만족과 조직몰입의 관계에서 기업문화개방성, 인재우대가 미치는 조절효과 주영주, 김동심 pp.109-129

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Store loyalty : path analysis of its determinants for five retailer industries Kim, Chul-min, Hong, Han-kuk, Bae, Gun-ho pp.131-175

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Investigating satisfaction factors affecting recipients' satisfaction with meals and service from meals-on-wheels Joung, Hyun-Woo, Choi, Eun-Kyung, Kim, Hak-Seon pp.177-202

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참고문헌 (81건) : 자료제공( 네이버학술정보 )

참고문헌 목록에 대한 테이블로 번호, 참고문헌, 국회도서관 소장유무로 구성되어 있습니다.
번호 참고문헌 국회도서관 소장유무
1 The Effect of a Disparity between Cashflow Right and Voting Right on Firm Value and Performance：The Case of Korean Large Business Groups 소장
2 의결권획득전략의 존재가능성에 관한 연구 소장
3 Ownership-control Disparity and Corporate Value in Korea: The Consequences of Owner-managed and Agent-Led Firm 소장
4 기업의 소유구조와 기업가치의 연관성에 관한 연구 소장
5 기업지배구조가 기업가치에 미치는 영향에 있어 일반기업과 금융기관 간 비교 연구 소장
6 Role of Controlling Shareholders in the Corporate Governance of Korean Firms 소장
7 스프레드율을 통해 관찰된 비유동성 프리미엄 특성 소장
8 The Relationship between Ownership Structure and Market Value of Firms 네이버 미소장
9 Outside Monitors and Firm Value 소장
10 한국주식시장에서 유동성 측정치 비교 소장
11 이사회의 구성이 경영성과에 미치는 영향 소장
12 조동근, 변민식(2008), “기업의 소유․지배구조와 기업가치 간의 관계: IMF 외환위기 이후의 한국의 경험,” 한국경제연구원 보고서. 미소장
13 After Economic Crisis, An Empirical Study on Relationship among the Governance-Ownership Structure of Korean Chaebol firms, Accounting Policy and Firm Value 소장
14 Financial Crisis in Korea and the Restructuring 소장
15 Control-Ownership Disparity and Firm Value: The Moderating Effect of Foreign Ownership 소장
16 Corporate Governance and Shadow Economy: A Cross-Country Analysis 소장
17 Large Shareholder Activism, Risk Sharing, and Financial Market Equilibrium 네이버 미소장
18 The “Wall Street Walk” and Shareholder Activism: Exit as a Form of Voice 네이버 미소장
19 Amihud, Y.(2002), "Illiquidity and Stock Returns: Cross-Section and Time-Series Effects," Journal of Financial Markets, Vol. 5, No. 1, pp. 31-56. 미소장
20 Excess control and the risk of corporate expropriation: Canadian evidence 네이버 미소장
21 DO MULTIPLE LARGE SHAREHOLDERS PLAY A CORPORATE GOVERNANCE ROLE? EVIDENCE FROM EAST ASIA 네이버 미소장
22 Corporate governance and firm value: evidence from the Korean financial crisis 네이버 미소장
23 Analyst Coverage and Intangible Assets 네이버 미소장
24 The balance of power in closely held corporations 네이버 미소장
25 Diversification's effect on firm value 네이버 미소장
26 Berle, A. and G., Means(1932), The Modern Corporation and Private Property, NewYork: Macmillan Publishing Company, Inc., New York. 미소장
27 Black, B., H., Jang and W., Kim(2006), "Does Corporate Governance Affect Firms' Market Value? Evidence from Korea," Journal of Law, Economism and Organization, Vol. 22, No. 2, pp. 366-413. 미소장
28 The effect of board structure on firm value: A multiple identification strategies approach using Korean data 네이버 미소장
29 Bloch, F. and U., Hege(2001), "Multiple Shareholders and Control Contests," Working Paper. 미소장
30 Blocks, Liquidity, and Corporate Control 네이버 미소장
31 Outside directors and the adoption of poison pills 네이버 미소장
32 Outside Directors, Ownership Structure and Firm Profitability in Korea 네이버 미소장
33 The separation of ownership and control in East Asian Corporations 네이버 미소장
34 A Simple Approximation of Tobin's q 네이버 미소장
35 Boards: Does one size fit all? 네이버 미소장
36 Do independent directors enhance target shareholder wealth during tender offers? 네이버 미소장
37 The Structure of Ownership and the Theory of the Firm 네이버 미소장
38 The Structure of Corporate Ownership: Causes and Consequences 네이버 미소장
39 Dhillon, A. and S., Rossetto(2009), "Corporate Control and Multiple Large Shareholders," Working Paper. 미소장
40 Corporate Governance and Expected Stock Returns: Evidence from Germany 네이버 미소장
41 Blockholder Trading, Market Efficiency, and Managerial Myopia 네이버 미소장
42 Governance Through Trading and Intervention: A Theory of Multiple Blockholders 네이버 미소장
43 Erickson, J., Y. Park, J., Reising and H., Shin(2005), "Board Composition and Firm Value under Concentrated Ownership: The Canadian Evidence," Pacific-Basin Finance Journal, Vol. 13, No. 4, pp. 387-410. 미소장
44 Dividends and Expropriation 네이버 미소장
45 Stock Market Liquidity and Firm Value 네이버 미소장
46 Agency Problems and the Theory of the Firm 네이버 미소장
47 Variations in Trading Volume, Return Volatility, and Trading Costs: Evidence on Recent Price Formation Models 네이버 미소장
48 Estimating the components of the bid/ask spread 네이버 미소장
49 Corporate Governance and Equity Prices 네이버 미소장
50 An Analysis of the Principal-Agent Problem 네이버 미소장
51 Measuring the Information Content of Stock Trades 네이버 미소장
52 Ownership dispersion and market liquidity 네이버 미소장
53 The Modern Industrial Revolution, Exit, and the Failure of Internal Control Systems 네이버 미소장
54 Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure 네이버 미소장
55 Corporate governance and firm profitability: evidence from Korea before the economic crisis 네이버 미소장
56 (The) effects of outside board on firm value in the emerging market from the perspective of information transaction costs 소장
57 Corporate governance and board effectiveness 네이버 미소장
58 Tunneling 네이버 미소장
59 Konjin, S., R., Kraussl and A., Lucas(2011), "Blockholder Dispersion and Firm Value," Journal of Corporate Finance, Vol. 17, No. 5, pp. 1330-1339. 미소장
60 Corporate Ownership Around the World 네이버 미소장
61 Investor Protection and Corporate Valuation 네이버 미소장
62 Complex Ownership Structures and Corporate Valuations 네이버 미소장
63 Does the Governed Corporation Perform Better? Governance Structures and Corporate Performance in Germany 네이버 미소장
64 Ownership Structure, Corporate Governance, and Firm Value: Evidence from the East Asian Financial Crisis 네이버 미소장
65 Equity Ownership and Firm Value in Emerging Markets 네이버 미소장
66 Multiple large shareholders and firm value 네이버 미소장
67 Additional evidence on equity ownership and corporate value 네이버 미소장
68 Values of Large Games II: Oceanic Games 네이버 미소장
69 A cross-firm analysis of the impact of corporate governance on the East Asian financial crisis 네이버 미소장
70 Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction 네이버 미소장
71 Management ownership and market valuation: An empirical analysis 네이버 미소장
72 The value of corporate voting rights and control: A cross-country analysis 네이버 미소장
73 The Choice of Stock Ownership Structure: Agency Costs, Monitoring, and the Decision to go Public 네이버 미소장
74 The Value of Diversification During the Conglomerate Merger Wave 네이버 미소장
75 Values of Large Games, I: A Limit Theorem 네이버 미소장
76 Large Shareholders and Corporate Control 네이버 미소장
77 Managerial control of voting rights: Financing policies and the market for corporate control 네이버 미소장
78 Governance with poor investor protection: evidence from top executive turnover in Italy 네이버 미소장
79 Outside directors and CEO turnover 네이버 미소장
80 Limitation of Liability and the Ownership Structure of the Firm 네이버 미소장
81 Higher market valuation of companies with a small board of directors 네이버 미소장

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