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본 연구는 파생결합증권과 파생결합사채가 증권사의 유동성에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 이를 위해 2021년 1분기부터 2025년 2분기까지 파생결합상품을 발행하는 22개 증권사의분기 자료를 활용하여 패널벡터오차수정모형(PVECM)을 추정하였다.

분석 결과, 증권사의 자금조달 구조가 파생결합증권에서 파생결합사채 중심으로 이동함에 따라파생결합사채가 유동성을 좌우하는 핵심 요인으로 변화하고 있음을 확인하였다. 이는 향후 금융시장에서 대규모 충격이 발생할 경우, 유동성 악화 및 소비자 피해로 직결될 위험이 존재한다.

이에 따라 파생결합사채에 대해서도 파생결합증권과 동일하게 레버리지비율 산정 시 총자산에대한 가산비율을 적용할 필요가 있으며, 파생결합상품에 과도하게 의존한 현행 조달 구조에 대한개선이 요구된다. 아울러 금융당국은 자금조달 여건 악화로 시장 접근성이 제한되는 증권사에 대해 선제적 모니터링 및 관리 체계를 강화해야 한다.

권호기사

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기사명 저자명 페이지 원문 목차
캐피탈사 영업규제 완화를 통한 소비자 선택권 강화 = Enhancing consumer choice through deregulation of capital companies : permitting auto insurance sales and ancillary telecommunication services : 자동차 보험판매·통신판매 부수 업무 허용 서지용 p. 1-45
국내 카드앱 UX에 대한 시간적 다크패턴 분석 = Temporal analysis of dark patterns in Korean card-app UX : focusing on online membership withdrawal and card-cancellation cases : 온라인 회원 탈퇴 및 카드해지 사례를 중심으로 조성진, 유진호 p. 46-65
새로운 수출시장 개척을 위한 지급결제 시스템 수출전략 및 기대효과 = Payment system export strategies and expected outcomes for developing new overseas markets : a public-private partnership case study : 민·관 협력 사례 중심으로 우상현, 김정욱, 김성훈 p. 66-97
지역화폐 도입이 지역 소비에 미치는 거시적 효과 = Macroeconomic effects of local currency implementation on regional consumption 임상수 p. 98-122
마이데이터 시대 신용카드사의 데이터 사업 활성화 전략 연구 = A study on strategies to enhance the data business of credit card companies in the MyData era 김진, 유진호 p. 123-142
비즈니스 모델 캔버스에 의한 국내 간편결제 플랫폼 경쟁력 탐색 연구 = A study on the competitiveness exploration of domestic simple payment platform by business model canvas 신재우 p. 143-173
준정부기관의 최고경영자 특성과 조직문화 유형이 혁신 활동과 조직유효성에 미치는 영향 = The effect of CEO characteristics and organizational culture types on innovation activities and organizational effectiveness in the public institute : the case of Korea National Railway Institution : 철도공단 중심으로 송창헌, 김정렬, 김상봉 p. 174-199
글로벌 페이 경쟁력 분석 연구 = A study of global pay competitiveness analysis : integrated approach by BMC-PEST model : BMC-PEST 모형에 의한 통합접근 신재우 p. 200-233
증권시장 레버리지 비율 규제와 유동성 리스크 = Leverage ratio regulation in the securities market 권혁준 p. 234-258
간접수출기업의 직수출 전환 결정요인 연구 = A study on the decision factors for indirect exporters to transition to direct exporting 송상현, 김상봉, 여효성 p. 259-281
기업의 ESG경영활동, 기업이미지, 소비자신뢰, 구매의도와의 관계 연구 = A study on the relationship between corporate ESG management activities, corporate image, consumer trust, and purchase 이주영, 김상봉, 여효성 p. 282-314
카드슈랑스 규제 완화와 신용카드사의 사업 전략 = Deregulation of cardssurance and credit card companies' business strategies 최철 p. 315-338
원화 스테이블코인 도입에 따른 카드사 영향 및 대응 방향 = Implications of KRW-pegged stablecoin adoption for the Korean card industry and strategic responses 윤종문, 박태준 p. 339-369