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이항옵션을 활용한 부동산 개발 사업의 가치평가 및 투자시점에 관한 연구 : 오피스 개발 사례 중심으로 / 박도영 ; 정성훈 ; 손영진 ; 김주형 ; 김재준 1
Abstract 1
1. 서론 1
2. 이론적 고찰 2
3. 이항 옵션을 활용한 가치 평가 및 투자시점 4
4. 사례 적용 및 검증 5
5. 결론 9
참고문헌 9
Real estate development requires huge capital investment and a long project period, so, it has very risky characteristics.
Typical approaches of real estate development valuation such as NPV(Net Present Value) or IRR(Internal Rate of Return) method
have been used so far. But they cannot reflect properly managerial flexibility to adapt and revise decisions in response to
unexpected market risks. The real options, which are tailored to deal with uncertainty and flexibility related to an real estate
development project, enable managers to take the value of flexibility in investment decision making. Therefore the purpose of this
study is to evaluate a real estate development project and suggest optimal investment timing of the project by using binomial
option models - especially focusing on office development projects. First, through the literature review and definition of real
option, we suggested that a binomial option model which is applicable to real estate development projects. On the basis of the
valuation of the project, we indicated an optimal investment timing model using a deferral option. Finally we verified these
models through a case study of office development projects.| 번호 | 참고문헌 | 국회도서관 소장유무 |
|---|---|---|
| 1 | 김기훈, "실물옵션을 이용한 공모형 PF사업 가치평가에 관한 연구", 경원대학교 대학원 석사학위논문, 2009. | 미소장 |
| 2 | 김민섭, "실물옵션을 이용한 해외광물자원개발 프로젝트의 투자가치 평가에 관한 연구", 숭실대학교 석사학위논문, 2009. | 미소장 |
| 3 | Supporting Market Entry Decisions For Global Expansion Using Option + Scenario Planning Analysis | 소장 |
| 4 | Dynamic Valuation of the G7-HSR350X Using Real Option Model | 소장 |
| 5 | 실물옵션모형을 활용한 부동산 개발가치 평가 | 소장 |
| 6 | 박범조, "실물옵션과 불확실성하의 가치평가", 시그마프레스, 2009. | 미소장 |
| 7 | 실물옵션을 이용한 IT투자가치 평가 : 개별위험의 동적 변화를 고려한 모형의 적용 | 소장 |
| 8 | 박순애, "주택재개발지역 내 부동산 투자에 관한 연구", 건국대학교 부동산대학원, 석사학위논문, 2003. | 미소장 |
| 9 | Forecasting Cash Flow by Considering Risk Factors in the Real Estate Development Project | 소장 |
| 10 | 이준서, "R&D 투자의 경제젹 분석: 옵션을 이용한 접근방법", 한국과학기술원 석사학위논문, 2004. | 미소장 |
| 11 | 이재한, 이동주, 안재현, "실물옵션을 이용한 최적 투자 의사결정시기 선택모형", 한국경영과학회 제26권 4호, pp.87-97, 2001. | 미소장 |
| 12 | 임금순, "프로젝트 가치평가와 투자시기결정을 위한 다중 실물옵션 분석모형", 서울대학교 산업대학원 박사학위 논문, 2007. | 미소장 |
| 13 | 정의종, "실물옵션을 이용한 해외 투자안 평가에 관한 연구-한국 글로벌 기업에 적용-", 한양대학교 박사학위논문, 2007. | 미소장 |
| 14 | 정인강, "실물옵션 모델을 이용한 투자가치 평가에 관한 연구: IPTV STB 프로젝트 사례연구", 포항공과대학교 석사학위논문, 2010. | 미소장 |
| 15 | 조용대, "파생상품시장론", 금융경제연수사, 2002. | 미소장 |
| 16 | Articles : Valuation of Real Estate Development Project by Using Binomial Option Pricing Model | 소장 |
| 17 | 황두건, "실물옵션을 이용한 항만 투자의 경제적 타당성 평가", 한국해양대학교 박사학위논문, 2007. | 미소장 |
| 18 | Justifying Electronic Banking Network Expansion Using Real Options Analysis ![]() |
미소장 |
| 19 | The Pricing of Options and Corporate Liabilities ![]() |
미소장 |
| 20 | Copeland, T. and Antikarov, V., "Real Option: a practitioner's guide", Texere, New York. 2001. | 미소장 |
| 21 | Option pricing: A simplified approach ![]() |
미소장 |
| 22 | Grenadier, S. R. 1996, "The strategic exercise of options: development cascades and overbuilding in real estate markets", Journal of Finance v.51, no. 5, pp.1653-1679 | 미소장 |
| 23 | McDonald. R., Seigel. D. (1986), "The value of waiting to invest" Quarterly Journal of Economics 101(4). pp. 707-727. | 미소장 |
| 24 | Merton R. (1973), "Theory of Rational Option Pricing", The Bell Journal of Econmics and Management Science, 4(1), pp. 141-183. | 미소장 |
| 25 | Irreversible Investment, Capacity Choice, and the Value of the Firm ![]() |
미소장 |
| 26 | MAKING USE OF REAL OPTIONS SIMPLE: AN OVERVIEW AND APPLICATIONS IN FLEXIBLE/MODULAR DECISION MAKING ![]() |
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