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이 논문은 1990년대 중반 이래로 세계 경제의 가장 큰 특징 중 하나로 손꼽히고 있는 미국의 경상 적자 누적과 그에 대비되는 중국의 흑자 누적 현상, 즉 미-중 무역 불균형 현상을 정치적으로 재해석하고자 한다. 전통적인 미국패권쇠퇴론과는 달리 본 논문은 해당 현상이 오늘날의 국제통화체제에 내재 된 미국 패권의 지속성과 그 작동방식을 보여주는 것이라 주장한다. 즉, 불균형의 지속적인 누적 현상은 거시경제 불균형의 조정 비용을 다른 국가에 전가하여 자유롭게 정책 목표를 추구할 수 있는 달러에 기초한 미국의 이례적인 능력에 기인한다는 것이다. 이러한 주장을 뒷받침하기 위해, 본 논문은 구조적 통화 권력 개념을 이론적으로 살펴본 후, 그것이 실제로 행사된 사례로서 2008년 세계금융위기와 그 여파에 대응하기 위한 미국과 중국의 주요 거시경제정책들을 분석한다. 잘 알려진 바와 같이 당시 미국 정부는 막대한 재정을 동원하여 경기 위축에 적극 대응하는 한편 은행과 개별 채무자들에 대한 구제금융을 제공하여 부실채권을 정리하였는데, 이는 연준의 양적 완화라는 전례 없는 조치를 통해 뒷받침되었다. 문제는 이로 인해 발생한 달러에 대한 하방압력이었는데, 이를 막아내는 비용은 미국이 아닌 안정적인 달러에 경제성장과 보유외환 가치의 상당 부분을 의존하고 있던 세계 최대의 대미 무역 흑자국 중국이 치르게 되었다. 중국 당국은 대대적인 외환개입을 통해 달러와 미국 자산시장을 지탱하여 미국에 위기대응 정책의 자율성을 제공하였지만, 그로 인해 자국의 대응책은 위기 지향적인 통화 금융완화정책에 국한하게 되었다. 즉, 2008년 위기는 미국에서 중국으로의 버블 수출을 통해 극복되었고, 중국은 버블을 수입하면서 기존의 거시경제 정책 목표들을 희생하게 된 것이다. 이는 미-중 불균형 현상 이면의 정치적 맥락, 즉 미국 통화패권의 작동방식을 잘 보여주는 사례로서, 해당 현상에 대한 미국패권쇠퇴론 이외의 대안적 해석이 가능함을 증명하고 있다.

This paper attempts to conceptualise the Sino-American trade imbalance emerged from the mid-1990s on. Unlike the typical way of seeing the phenomenon as a symptom of the declining US hegemony with China ascending as an alternative, this paper interprets it as a sign of the persistent American hegemonic power structured in today’s international monetary system. To support this argument, the paper analyses how the cost of overcoming the 2008 crisis was passed onto China from the US. Faced with a possible financial meltdown, the US government did not hesitate to bailout banks and individual debtors while the FRB backed those policies by means of an unprecedented monetary tactic called ‘quantitative easing’. The possible negative effects of such a policy on the value of the dollar were prevented by China, whose wealth and economic growth relying much on the dollar, buying up treasury securities in a bulk. While taking over the burden of underpinning the dollar, China was in effect importing the uncontrollable ‘bubble’ from the US making its own domestic market flooded with easy credits and the following accumulation of non-performing debts. The unequal distribution of costs related with the de-facto policy cooperation shows that the imbalance should be seen as a sign of the continuing American monetary hegemony.

권호기사

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기사명 저자명 페이지 원문 목차
미국의 통화패권과 미-중 불균형의 정치경제 = The political economy of the US monetary power and Sino-American imbalance : 2008년 금융위기 대응 사례를 중심으로 이규철 p.1-27

중국의 일대일로 전략과 미국의 인도-태평양 전략 경쟁 하 주변국의 대응전략 = Neighboring countries' strategy against China's One Belt One Road and US' Indo-Pacific strategy 임경한 p.81-107

중국 '신시대(新時代) 애국주의'에 관한 연구 = A study on 'the patriotism of the new era' in China : focusing on 'patriotism education in the new era' : '신시대 애국주의교육'을 중심으로 공봉진 p.109-145

싱가포르와 하노이 미북 비핵화 회담에서의 한국의 중재 역할 평가 = An evaluation of the mediator role of South Korea on the US-North Korea denuclearization summit meetings in Singapore and Hannoi 박휘락 p.51-79

미국 통상정책의 변화와 여론 = Changes in the U.S. trade policy and public opinion : a domestic political approach : 국내정치적 접근 배진석 p.29-49

『竹島及鬱陵島』에 나타난 시마네현의 울릉도·독도 인식 = Shimane prefecture's perceptions of Ulleungdo and Dokdo as reflected in Takeshima-Oyobi-Utsuryoto 송휘영 p.147-172

유럽연합(EU)의 자유무역협정(FTAs)와 지속가능발전목표(SDGs) 연계에 관한 연구 = A study on the linkage between EU FTAs and SDGs (Sustainable Development Goals) 양기웅, 이경은 p.173-191

참고문헌 (41건) : 자료제공( 네이버학술정보 )

참고문헌 목록에 대한 테이블로 번호, 참고문헌, 국회도서관 소장유무로 구성되어 있습니다.
번호 참고문헌 국회도서관 소장유무
1 국회예산정책처,「글로벌 금융위기의 영향과 정책 대응」, 2009.4. 미소장
2 권오승 외,「미국의 경제위기극복 및 경제활성화 법제연구」, 법제처 최종보고서, 2009. 미소장
3 이규철, “미국의 구조적 통화권력과 미-중 무역불균형의 정치경제”,「국제정치연구」제20집 1호, (동아시아국제정치학회, 2017). 미소장
4 Arrighi, G. “Hegemony unravelling–I”, New Left Review, 32 (2005). 미소장
5 Bergsten, F.C.「Dilemma’s of the Dollar: The Economics and Politics of the United States International Monetary Policy」, (New York: New York University Press, 1996). 미소장
6 Recovery from Financial Crises: Evidence from 100 Episodes 네이버 미소장
7 Christine, W., “The Fiscal Stimulus Programme and Public Governance Issues in China”, OECD Journal on Budgeting, Vol. 11/3. 미소장
8 Cohen, B. “The macrofoundation of monetary power”, in Andrews, D. (ed.),「International Monetary Power」(Ithaca, NY: Cornell University Press, 2006). 미소장
9 Can the Euro Ever Challenge the Dollar? 네이버 미소장
10 Elwell, C.K. (2012). The depreciating dollar: Economic effects and policy response, Washington, DC: Congressional Research Service, 2012. 미소장
11 Assessing China's exchange rate regime 네이버 미소장
12 Frankel, J. “Sterilization of Money Inflows: Difficult (Calvo) or Easy (Reisen)”, Estudios de Economia, 24(2). (December 1997). 미소장
13 Giles. J, Park, A. and Zhang, J., “What is true China’s unemployment rate?”, China Economic Review, 16(2), (2005). 미소장
14 Gilpin, R. The Political Economy of International Relations, Prinston, N.J: Princeton University Press, 1987. 미소장
15 The New Politics of Global Reserve Reform 네이버 미소장
16 Iley, R.A. & Lewis, M. Untangling the US Deficit: Evaluating Causes, Cures and Global Imbalances, Northampton, Mass.: Edward Elgar, 2007. 미소장
17 Jackson, J. K. “Foreign investment in US Securities”, Congresional Research Service 7-5700 (2010). http://www.policyarchive.org/handle/10207/bitstreams/2110.pdf. 미소장
18 Keohane, R. After hegemony: Co-operation and discord in the world political economy, Princeton: Princeton University Press, 1984. 미소장
19 Money is politics 네이버 미소장
20 Lardy, N. Sustaining China’s economic growth after the global financial crisis. Washington, DC:Peterson Institute for International Economics, 2012. 미소장
21 Roubini, N. and Setser, B., “The US as a net debtor: the sustainability of the US external imbalances”, Working paper, New York University, 2004. 미소장
22 Sassen, S. “The City which is not One”, In King, A. eds. Re-Presenting the City, London: Macmillan, 1996. 미소장
23 Strange, S. “Still an extraordinary power: America's role in a global monetary system”, In R.Lombra and W.Witte, eds., The Political Economy of Domestic and International Monetary Policy Ames, Iowa: Iowa State University, 1982. 미소장
24 The Persistent Myth of Lost Hegemony 네이버 미소장
25 Strange. S, States and Markets, London: Continuum, 1988. 미소장
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27 Dollar Hegemony, Financialization, and the Credit Crisis 네이버 미소장
28 The global imbalances and the contradictions of US monetary hegemony 네이버 미소장
29 The Invisible Hand of the American Empire 네이버 미소장
30 Wallerstein, I. “The Capitalist World Economy: Middle run prospects”, Alternatives, Vol.X IV, No.3 (1989). 미소장
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37 https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE (검색일: 2015.3.4.). 미소장
38 https://fred.stlouisfed.org/series/TWEXBPA (검색일: 2017.3.2.). 미소장
39 National Bureau of Statistics of China http://www.stats.gov.cn/english/Statisticaldata/AnnualData/ (검색일: 2017.4.1.). 미소장
40 The People’s Bank of China http://www.pbc.gov.cn/en/3688247/3688975/index.html (검색일: 2018.4.9.) 미소장
41 U.S. Bureau of Economic Analysis. https://www.bea.gov/iTable/index_ita.cfm 검색일: 2017. 3.5.). 미소장

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