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본 연구는 기업의 현금자산 배분의 적정성을 분석하기 위해 국내 상장기업의 현금자산 보유 및 운영현황을 살펴보았다. 우선, 현금자산을 기존 문헌에 따라 정의한 후, 2011년 말부터 2017년 말까지 국내 상장기업의 현금자산 운영현황을 분석하기 위하여 현금보유 동기에 따른 변수를 분류하여 패널회귀분석을 실시하였다. 본 연구는 국내 상장기업이 예비적 동기에 의해 현금자산의 보유액을 조정할 때 단기금융자산은 감소시키고, 순수현금자산은 증가시켰다는 것을 발견하였다. 그리고 거래적 동기에 의해 현금자산의 보유액을 조정할 때, 단기금융자산은 감소시키고, 순수현금자산은 감소시켰다는 것을 발견하였다. 한편, 분석 기간의 기업의 신규 대출 금리를 살펴본 결과, 지속적으로 하락하였음이 확인되어, 분석 기간에 현금보유의 기회비용 및 현금자산의 수익성이 감소하였다고 할 수 있다. 또, 한국 경제 정책의 불안정성이 글로벌 수준에 비해 높다는 것을 확인하였다. 따라서, 국내 상장기업의 예비적 동기에 의한 순수현금자산의 보유액 변동은 유동성 선호와 현금자산의 수익성 하락에 의한 것이라는 결론을 도출할 수 있다. 이에 본 연구는 기업이 내부 현금자산 관리의 전문성 향상, 금융 기관이 기업의 현금자산 관리 서비스를 개선, 그리고 공공 부문의 경제 및 정치적 안정을 위한 역할을 시사하는 바이다.

This study analyzes the status of holding and managing the cash assets of listed companies in Korea, focusing on the appropriateness of allocating these assets. First, cash assets were defined in previous literature, and the status of listed companies’ cash assets was quantitatively analyzed as of the end of 2017. The method of allocating cash assets based on the holding motivation was also empirically analyzed and is based on that of Opler et al. (1999) and Bates et al. (2009). We used cash-only assets to cash assets, different from previous literature, as a dependent variable. The following are the hypotheses of this study. If firms hold cash assets to motivate a transaction, the entity will increase its net cash assets to cash assets. Additionally, if firms hold cash assets for a preliminary motivation, the entity would decrease cash-only assets to cash assets. We found that the entities subject to analysis increased the cash-asset-to-total-cash-asset ratio while reducing net cash assets to cash assets due to transactions and preliminary motivations. Further, entities operate and allocate cash assets appropriately in terms of preliminary motivations, but they are slightly inefficient in terms of transaction motivations. Thus, this study suggests that companies enhance expertise on internal cash asset management, financial institutions improve cash asset management services, and the public sector plays a key role in economic and political stability.

권호기사

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기사명 저자명 페이지 원문 목차
소액주주 의결권 보호제도가 외국인 투자자 지분율에 미치는 영향 = Minority shareholders' voting rights protection and foreign investors' ownership 고사옥, 최향미, 안세연 p. 1-23

미국 주식시장에 대한 중국 기업의 동조화 현상과 기업특성 = The co-movement of Chinese firms to the U.S. stock market and firm characteristics 유신양, 권택호 p. 25-55

가족통제는 기업의 투자-현금흐름 민감도를 완화시키는가? = Does family control alleviate investment-cash flow sensitivity? 정민규, 김동욱, 김병곤 p. 57-77

공매도와 주식시장의 효율성에 관한 연구 : A study on the efficiency of short selling and stock market : multifractal approach / Multifractal 접근 윤병조 p. 83-101

Holding motivation and operating efficiency on the cash assets of listed companies in Korea = 국내 상장기업의 현금자산 보유 동기 및 운용 효율성 Seo Yun Choi, Sung Bok Lee, Sang Whi Lee p. 99-124

Idiosyncratic risk and ownership structure : 고유변동성과 소유구조의 관계 : 한국 주식시장을 대상으로 / evidence from the South Korean market Ji Won Kim, Seung Wook Jang p. 127-159

참고문헌 (36건) : 자료제공( 네이버학술정보 )

참고문헌 목록에 대한 테이블로 번호, 참고문헌, 국회도서관 소장유무로 구성되어 있습니다.
번호 참고문헌 국회도서관 소장유무
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19 Kwak Seung-wook, Choi Mi-jung, Lee Sang-whi. (2013), “Innovative Macroeconomic Value Determinants,” Financial Management Research, 30(1), 69-84. 미소장
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22 Lim Kyung-mook, Choi Yong-suk. (2006), “A Study on Changes in Cash Holding Patterns and Determinants of Companies,” Korea Development Institute's Policy Research Series, 2006(11). 미소장
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27 Ra Young-soo, Park Hyun-ki, Lee Chi-song. (2017), “Study on Corporate Cash Retention Motivation and Enterprise Value,” Journal of Industrial Economics, 30(4), 1373-1406. 미소장
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